长川科技三季报预告点评

长川科技2026年Q1-Q3实现归母净利润17.15-18.15亿元，同比增98%-110%，扣非后归母净利润16.67-17.67亿元，同比增111%-124%。主要得益于半导体市场需求增长，公司订单旺盛，规模效应显著，净利润率提升。预计26Q3归母净利润8.01亿元，同比增83%，扣非后归母净利润7.95亿元，同比增84%，超市场预期。

AI技术改变了ATE测试设备成长曲线。GPU测试机单价翻倍，AI芯片同测数降、测试时长大幅提升，SLT需求增加，推动ATE设备需求加速。Advantest等龙头企业近期股价创历史新高，显示A股市场低估ATE设备投资价值。

报告重点分析GPU、存储测试机持续放量，预计27年业绩延续高增。TCB键合设备将构筑新成长曲线。当前市值对应27年PE不足30倍。存储涨价周期见顶，扩产周期进行时，测试通胀加速，台企封测龙头日月光近期提价。

半导体市场呈现结构性机会，ATE设备受益AI需求变革，成长逻辑清晰。GPU、存储测试机需求旺盛，公司业务与行业景气度高度相关。但需关注行业周期波动及竞争加剧风险。

报告提示需关注半导体行业周期性波动风险，技术迭代加速可能影响产品竞争力。同时，市场竞争加剧可能压缩利润空间。此外，宏观经济环境变化也可能影响下游客户投资决策。