平高电气26Q3 单季度业绩增速超预期 在手订单持续饱满

平高电气26Q3单季度营业收入27.78亿元，同比增长1.39%；归母净利润4.14亿元，同比增长30.50%。公司前三季度营业收入81.53亿元，同比增长-3.36%；归母净利润12.31亿元，同比增长25.34%。三季度延续良好业绩表现，归母净利润环比增长，毛利率提升至29.87%，结构化订单盈利优势凸显。

平高电气所处特高压赛道景气度高，公司累计交付百万伏组合电器11间隔，全年交付量有望突破15间隔。公司在手订单超过50间隔，国家电网特高压工程获得核准，总投资约591亿元。预计2026年特高压招标额将突破400亿元，2027年储备项目持续增加，利好后续需求预期。

报告重点分析了平高电气在手订单持续饱满、特高压业务高景气度、以及公司盈利能力提升。三季度单季度业绩超预期，归母净利润环比增长，毛利率提升至29.87%。公司在手订单充裕，高压端需求不断累积，26/27年业绩能见度高。

平高电气市场现状表现为订单饱满、业务增长稳健。公司特高压业务处于高景气周期，国家电网多项特高压工程核准，未来招标和交付需求明确。公司持续获得结构化订单，盈利能力提升，市场对其未来发展预期积极。

研报未明确提示具体风险，但特高压行业受政策影响较大，未来项目核准和投资规模存在不确定性。此外，市场竞争加剧可能影响公司订单获取和盈利水平，需关注行业政策变化及市场竞争格局演变。