开源医药 迈普医学 三季度利润增长18 并购落地 脑机接口打开成长空间

迈普医学2026年Q3实现营收约1.05亿元（同比增长14%），归母净利润约0.34亿元（同比增长18%），扣非归母净利润约0.33亿元（同比增长22%）。主要增长动力来自对广州易介医疗科技有限公司的并购落地，此次并购使公司切入神经介入赛道，拓展了在神经外科与脑机接口领域的技术布局与产品线，打造了“神经外科+神经介入”双平台，有望形成协同效应，抢占高端耗材市场。

神经超声技术在神经解码、神经调控及辅助递药（打开血脑屏障）领域前景广阔。相关核心研究已迈入III期临床，预计在2026年Q4和2027年将读出一系列重磅数据。神经超声技术的临床落地将极大推动相关医疗应用的发展，特别是在脑部疾病诊断与治疗方面具有巨大潜力。

迈普医学在脑机接口领域主要通过并购和自主研发进行布局。公司完成了对易介医疗的并购，切入神经介入赛道，并拓展了脑机接口领域的技术布局。此外，迈普医学还布局研发透声人工颅骨，该材料是超声“读脑”不可或缺的组件，有望填补市场空白，并支持植入式超声的发展。

超声脑机接口上游的关键技术主要包括人工颅骨和片上超声。人工颅骨是超声“读脑”不可或缺的材料，迈普医学的透声人工颅骨研发有望填补市场空白。片上超声方面，荷声科技自研的中国首款面阵超声脑机芯片卡位上游元件，其技术被Merge Labs获授权使用，验证了该技术的战略重要性。

投资迈普医学需关注的风险包括：并购整合风险，易介医疗的整合效果及协同效应的发挥存在不确定性；技术落地风险，神经超声技术和脑机接口技术尚处于发展阶段，临床应用落地存在不确定性；市场竞争风险，神经介入和脑机接口领域竞争激烈，公司需持续保持技术领先和产品竞争力。