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杰瑞股份三季报核心内容有哪些？
杰瑞股份2026年前三季度业绩表现强劲，营收119.74亿元同比增长14.91%，归母净利润18.87亿元同比增长4.36%。单三季度营收43.28亿元同比增长22.97%，归母净利润6.91亿元同比增长21.88%，毛利率提升3.26pct。剔除汇兑与中东天然气发运扰动后，公司经营性业绩增速显著高于表面数据。合同负债同比增长263%，主要来自美国客户燃机及配套设备预付款，该客户9月仍在持续下单。燃机业务新增订单与存量订单均实现翻倍以上增长。
AIDC赛道行业发展趋势如何？
AIDC模块化进展迅速，UL认证进入收官阶段，第一批1.5MW CDU产品已完成UL认证，全部模块化设备最晚2027年Q1完成认证。行业供不应求，单兆瓦燃机价格130-140万美元，7月大订单单价上涨。国内新建3万平工厂明年上半年投产，美国扩产，烟台另租3万平（25MW以上燃机）+牟平3.6万平（供配电一体化）应急生产，明年年底规划产能至少3GW，2027年产能仍有余量。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了杰瑞股份燃机业务关键信息，包括FTAI合作进展（#FTAI机头完成关键测试里程碑，输出功率与效率达预期，持续测试中；已获订单的美国重要客户明年按时交付）、产能规划（国内新建3万平工厂明年上半年投产，美国扩产，烟台另租3万平+牟平3.6万平应急生产，明年年底规划产能至少3GW）、价格情况（单兆瓦130-140万美元，7月大订单单价上涨）、交付进度（全年200MW指引，Q3交付几十MW，Q4交付大几十至100MW）。
当前市场现状如何判断？
当前市场现状显示行业供不应求，杰瑞股份燃机业务新增订单与存量订单均实现翻倍以上增长。合同负债同比增长263%，主要来自美国客户燃机及配套设备预付款，该客户9月仍在持续下单。单兆瓦燃机价格130-140万美元，7月大订单单价上涨。UL认证进入收官阶段，第一批1.5MW CDU产品已完成UL认证，全部模块化设备最晚2027年Q1完成认证。
研报有哪些风险提示？
研报提示业绩受汇兑损失影响，前三季度汇兑损失3.73亿元，同比影响利润3.98亿元。中东天然气发运影响，前三季度未确认5-6亿元天然气压缩设备收入与利润，将完整计入四季度。产能规划需持续跟进，明年年底规划产能至少3GW，2027年产能仍有余量，需关注市场需求变化。FTAI合作进展持续测试中，需关注测试结果及美国客户交付进度。