多晶硅龙头挺价升级 减产力度仍偏温和

多晶硅市场分析

行情回顾与展望
今日多晶硅期货主力PS2611合约上涨775元至35040元/吨，成交4.09万手，持仓减5588手。现货均价持平于4.0万元/吨。市场反弹主要受空头大幅减仓驱动，但基本面未反转，仍处于政策预期溢价与高库存弱现实的拉锯中。

供给端

• 10月11日杭州闭门会：通威、协鑫等龙头将硅料平均成本含税价锁定在4.3万元/吨，低于视为倾销，并推动自主统筹、压减产能（目标月产8.57万吨，实际10月产量10.5万吨，环比降12.9%，11月预计降至9万吨以下）。
• 成本核算规则细化，建立监督举报机制，压制低价竞争。

需求端

• 下游消化库存，刚需采购，硅片供应高于电池片需求。
• 组件低价抢量，终端电站拒绝涨价，美国政策扰动出口预期降温。
• 9月产量高叠加新单稀少，全产业链库存超50万吨，交易所仓单及38000元/吨上方套保盘构成压力。

研究结论

• 短期运行区间预计33000-36000元/吨，操作上区间思路。
• 重点跟踪：价格底线执行情况、10-11月减产兑现进度、仓单集中注销节奏、广期所限仓放开情况。
• 风险因素：减产细则落空、价格底线执行乏力、下游接受度低、库存继续累积、仓单集中注销冲击。

行业要闻

• 硅料价格底线：含税价不低于4.3万元/吨（低于视为倾销），组件价格底线：BC不低于0.86元/瓦，TOPCon不低于0.79元/瓦。
• 下游硅片均价0.975元/片持平，光伏级三氯氢硅均价4100元/吨持平，工业硅均价9246元/吨持平。