浙商策略 赔率到位否论高频行业比较框架 菱形策略系列第四篇

这份研报是浙商策略菱形策略系列第四篇，围绕赔率思维构建高频行业比较框架。核心是评估资产潜在收益与风险补偿，框架涵盖市场、一级行业、重点ETF赔率维度，后续结合胜率筛选二级行业。报告分析了ERP、估值、交易指标、均线趋势等维度，并构建了打分模型进行评估。

报告分析了交通运输、国防军工、证券、半导体、电子、科创芯片、银行、传媒等行业的发展趋势。发现行业估值分化明显，电子、科创芯片交易拥挤度高，而电力设备、公用事业得分居前。同时结合胜率筛选出计算机设备等二级行业进行分析。

报告的重点分析方向是赔率思维下的高频行业比较框架。通过市场赔率、估值与交易指标、均线趋势、打分模型四个维度进行综合评估，旨在筛选出赔率较优的资产。报告构建了包含估值分位、成交集中度、换手率、均线乖离的四项指标打分模型，并动态跟踪更新。

当前市场现状判断显示ERP处于常态区间，宽基ERP多处加1倍标准差区间，创业板指接近加2倍标准差，股债收益差处于均值到加1倍标准差区间，市场赔率未达极端水平。多数宽基、行业及ETF处于弱势延续状态，半导体材料设备呈现趋势回调。

研报提示电子、科创芯片等行业交易拥挤度处于高位，赔率表现不佳需关注。国防军工、煤炭等行业估值虽未高估但需警惕估值分位较高的风险。多数宽基、行业及ETF处于弱势延续状态，市场整体趋势偏弱需关注后续变化。此外，报告还提示市场整体趋势偏弱需关注后续变化。