东吴商社 影石创新稀缺的全景影像全球龙头多品类矩阵打开成长空间

影石创新作为全球全景影像龙头企业，预计2025年营收增长较快，2026年仍将保持较快增长。2026年Q2-Q3因原材料涨价利润受影响，但2026年Q4起边际改善，或扭亏为盈，2027年利润率有望恢复。手持智能相机赛道发展迅速，2025年全球出货1665万台、销售额460亿元，同比增速快；预计2026年增速33%-40%，2030年出货有望超4000万台，年复合增速19%，成长空间大。影石创新与大疆为赛道龙头，2025年出货份额分别为20%、62%。影石在全景相机出货份额达2/3，大疆在云台、运动相机优势显著；2025年起双方相互延伸优势品类，云台相机成增长最快细分品类，2025年大疆云台出货超600万台，2026年增速预计20%以上。影石创新2026年收入预计145-150亿元，同比增50%；核心产品包括全景相机（收入55亿，占比1/3）、拇指相机、运动相机、云台相机（预计出货60-65万台，收入20亿），2027年运动、云台相机或迎来大升级，带动增长。

手持智能相机赛道发展迅速，2025年全球出货1665万台、销售额460亿元，同比增速快；预计2026年增速33%-40%，2030年出货有望超4000万台，年复合增速19%，成长空间大。影石创新与大疆为赛道龙头，2025年出货份额分别为20%、62%。影石在全景相机出货份额达2/3，大疆在云台、运动相机优势显著；2025年起双方相互延伸优势品类，云台相机成增长最快细分品类，2025年大疆云台出货超600万台，2026年增速预计20%以上。影石创新2026年收入预计145-150亿元，同比增50%；核心产品包括全景相机（收入55亿，占比1/3）、拇指相机、运动相机、云台相机（预计出货60-65万台，收入20亿），2027年运动、云台相机或迎来大升级，带动增长。

报告重点分析了影石创新作为全球全景影像龙头企业的市场地位和增长潜力。预计2025年营收增长较快，2026年仍将保持较快增长。2026年Q2-Q3因原材料涨价利润受影响，但2026年Q4起边际改善，或扭亏为盈，2027年利润率有望恢复。影石创新与大疆为赛道龙头，2025年出货份额分别为20%、62%。影石在全景相机出货份额达2/3，大疆在云台、运动相机优势显著；2025年起双方相互延伸优势品类，云台相机成增长最快细分品类，2025年大疆云台出货超600万台，2026年增速预计20%以上。影石创新2026年收入预计145-150亿元，同比增50%；核心产品包括全景相机（收入55亿，占比1/3）、拇指相机、运动相机、云台相机（预计出货60-65万台，收入20亿），2027年运动、云台相机或迎来大升级，带动增长。

当前全景影像市场以影石创新和大疆为龙头企业。影石创新在全景相机出货份额达2/3，大疆在云台、运动相机优势显著。2025年起双方相互延伸优势品类，云台相机成为增长最快细分品类，2025年大疆云台出货超600万台，2026年增速预计20%以上。手持智能相机赛道发展迅速，2025年全球出货1665万台、销售额460亿元，同比增速快；预计2026年增速33%-40%，2030年出货有望超4000万台，年复合增速19%，成长空间大。影石创新2026年收入预计145-150亿元，同比增50%；核心产品包括全景相机（收入55亿，占比1/3）、拇指相机、运动相机、云台相机（预计出货60-65万台，收入20亿），2027年运动、云台相机或迎来大升级，带动增长。

研报提示了影石创新面临的风险：首先，2025年起影石与大疆竞争加剧，2026年云台相机新品类竞争加剧；其次，上游存储等原材料价格波动可能影响成本和利润；最后，2027年手机厂商可能下场布局云台相机，对市场格局的影响待观察。影石创新作为全球全景影像龙头企业，预计2025年营收增长较快，2026年仍将保持较快增长。2026年Q2-Q3因原材料涨价利润受影响，但2026年Q4起边际改善，或扭亏为盈，2027年利润率有望恢复。手持智能相机赛道发展迅速，2025年全球出货1665万台、销售额460亿元，同比增速快；预计2026年增速33%-40%，2030年出货有望超4000万台，年复合增速19%，成长空间大。影石创新与大疆为赛道龙头，2025年出货份额分别为20%、62%。影石在全景相机出货份额达2/3，大疆在云台、运动相机优势显著；2025年起双方相互延伸优势品类，云台相机成增长最快细分品类，2025年大疆云台出货超600万台，2026年增速预计20%以上。影石创新2026年收入预计145-150亿元，同比增50%；核心产品包括全景相机（收入55亿，占比1/3）、拇指相机、运动相机、云台相机（预计出货60-65万台，收入20亿），2027年运动、云台相机或迎来大升级，带动增长。