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这份研报主要讲了什么内容？
这份研报详细解析了英伟达GPU的技术演进历程，从早期的图形渲染并行器到AI时代的专用加速平台，涵盖了Tesla C870到B300的各代产品特性。同时分析了英伟达的技术主线如低精度化、内存扩大化和互联系统化，以及其数据中心、专业和消费级产品线布局。此外，报告还探讨了中国的GPU限购政策、国产GPU发展现状与厂商分层，强调当前产能是国产GPU发展的关键，并研判了GPU未来技术演进方向与国内市场空间。
AI算力赛道未来发展趋势如何？
AI算力赛道未来将呈现多维度发展趋势。竞争重心将从每美元FLOPS转向每美元Token成本，推动低精度计算需求。GPU加速机柜化趋势明显，价值将向服务器ODM、液冷、电源等配套环节扩散。NVLink域扩大化将成为核心壁垒，国产Link技术重要性凸显。软件生态建设比硬件参数更关键，国产替代由政策驱动逐步转向安全驱动。整体市场规模预计在2026年国产化率达92%，进入跨越式增长期。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了英伟达GPU的技术演进路径与产品迭代特点，特别是Tensor Core的引入、多精度计算支持、MIG多实例拆分等关键创新。同时，深入探讨了中国GPU限购政策演变对采购路径的影响，以及国产GPU厂商如华为昇腾、寒武纪、沐曦等的市场份额与竞争格局。报告强调产能是当前国产GPU发展的核心制约因素，并从参数、交付能力、生态深度、客户认可度构建了评估框架。
当前GPU市场现状如何？
当前GPU市场呈现英伟达主导但国产加速追赶的格局。英伟达凭借CUDA生态和持续的技术创新保持领先，但中国因政策限制面临GPU供应挑战，加速了国产替代进程。国产GPU市场份额约41%，华为昇腾处于领先地位，寒武纪、沐曦等厂商紧随其后。市场存在明显的厂商分层，产能与大客户订单是决定厂商出线顺序的关键。国产GPU在训练市场仍面临高端壁垒，推理市场则具备规模突破潜力。
研报提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括：中国GPU限购政策可能进一步收紧，影响国产GPU供应链安全与审批效率；国产GPU厂商在生态建设上仍落后于英伟达，软件生态成为核心竞争力短板；市场竞争加剧可能导致价格战，压缩厂商利润空间；技术迭代速度快，厂商需持续投入研发以保持竞争力。此外，国际关系变化也可能对GPU技术跨境合作与供应链稳定性带来不确定性。