10月21日 摩根大通 JPM.US 将SpaceX SPCX.

SpaceX于2026年第三季度首次实现季度盈利，营收同比大增161%至145.8亿美元，远超LSEG分析师预期的127.2亿美元；净利润达44亿美元，远超分析师预期的15.7亿美元。其中，“超级智能(SI)”AI业务增长迅猛，营收达75.6亿美元，同比暴涨830%，远超市场预期的64.7亿美元。

SpaceXAI业务增长迅猛，第三季度营收达75.6亿美元，同比暴涨830%。马斯克预计到2027年底年度经常性收入(ARR)可达5000亿至1万亿美元，并称有信心在2027年实现10吉瓦算力上线，预计AI智能体将在3至5年内推动带宽需求增长1000倍。目前制约因素更多在于电力、冷却和基础设施，而非芯片。

摩根大通发布研报，将SpaceX目标价从200美元上调至240美元，并重申“买入”评级。报告指出SpaceX第三季度业绩优于预期，主要业务收入、毛利及经调整EBITDA等关键指标均超出该行预测。SpaceX管理层对明年第一季收入指引为330亿至370亿美元，较市场预期高出逾100亿美元。

SpaceX市场状况积极，首次实现季度盈利，营收和利润大幅超预期。AI业务增长迅猛，成为主要增长引擎。马斯克对SpaceX未来发展持乐观态度，预计到2027年底年度经常性收入可达5000亿至1万亿美元，并推动带宽需求增长1000倍。

SpaceX研报未明确指出具体风险，但AI业务发展受限于电力、冷却和基础设施，而非芯片。此外，马斯克回应旗下两家公司合并传闻时表示，作为利益冲突方无法在委员会内讨论合并事宜，这可能存在潜在的不确定性。