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这份研报主要分析了哪些软商品？
本研报主要分析了棉花和白糖两个软商品。报告详细解读了棉花和白糖的市场表现、供需分析以及中期展望。棉花方面，市场表现震荡，ICAC和USDA预测显示产不足需，但整体供应收紧压力不突出，高等级棉花基差可能走高。白糖方面，主力合约震荡，Green Pool Commodities预测全球糖市供应短缺，巴西和欧盟产量预估下调，国内去库加快，下方支撑明显，价格重心上移。
棉花和白糖的供需情况如何？
棉花供需方面，ICAC预测2026/27年度全球产量下降3.8%至2594万吨，消费量增长1.1%至2614万吨，产不足需20万吨；USDA预测产量下降至2568.1万吨，消费量增长至2679.8万吨，产不足需111.7万吨。白糖供需方面，Green Pool Commodities预测全球供应短缺量增至628万吨，主因巴西、印度和欧盟产量不佳及厄尔尼诺影响；巴西中南部糖产量预估下调至3730万吨，欧盟糖产量预估下调至1244万吨。
报告中提到了哪些行业发展趋势？
报告中指出，美联储加息升温导致商品承压，棉花价格存在回落风险，后期美联储加息及美国关税威胁进一步压制价格。白糖方面，外盘巴西、印度和泰国减产效益兑现，国内去库加快，尽管美联储加息压制价格，但郑糖下方支撑明显，价格重心上移。高等级棉花基差可能走高，整体行业发展趋势受国际宏观经济环境和主产区产量变化影响较大。
当前棉花和白糖的市场现状如何？
棉花市场现状：主力合约震荡，上方压力位15950点，下方支撑位15600点。2701合约当日最低15640点，最高15900点，成交量为410976手，持仓量减少18844手，涨幅0.57%。白糖市场现状：主力合约震荡，上方压力位5430点，下方支撑位5360点。2701合约当日最低5376点，最高5410点，成交量为343053手，持仓量增加10160手，涨幅0.28%。
这份研报提示了哪些风险？
本研报提示的风险主要集中在美联储加息对商品价格的压制效应，以及美国上调产量和库存对棉花价格的进一步打压。此外，美国关税威胁也可能对棉花价格产生负面影响。白糖方面需关注外盘巴西、印度和泰国的减产效益兑现情况，以及国内去库速度。整体而言，宏观经济环境变化和主产区产量波动是影响软商品价格的关键风险因素。