13-58 天风新材料点求支持中国巨石26年三季报电子布提价持续兑现Q3盈利中枢再上台阶

2026年前三季度，中国巨石实现收入180.78亿元（+30.0%），归母净利润53.46亿元（+108.2%）。Q3单季收入69.19亿元（+44.3%，环比+17.7%），归母净利润24.12亿元（+173.8%，环比+44.8%），扣非归母净利润分别为53.13亿元（+103.4%）和24.06亿元（+164.0%），均落在预增公告区间中上沿。Q3单季净利率升至34.9%，环比提升约6.6pct，前三季度经营现金流39.57亿元（+85.4%），盈利质量与弹性同步释放。

风电、热塑等长协领域需求旺盛，2026年行业新增供给收敛，冷修技改与产线结构优化持续推进。成都20万吨高性能产线方案落地，市场明年粗纱年长协复价指引约5-10%，盈利底部稳步抬升。公司通过产线优化和结构升级，推动粗纱业务盈利能力持续改善。

公司7628产能全球领先、成本行业最低，自25Q4以来逐月提价，10月再提1.5元/米至13-13.3元/米，创历史新高；2116、1080薄布同步提价2.5元/米。涨价向利润传导直接，Q3利润率大幅抬升，巩固了公司在该领域的市场地位。

公司业务覆盖粗纱、7628布、特种布和电子布等领域，各业务线均呈现增长态势。电子布提价已落地，年底前提价预期仍在，全年业绩兑现可见度高。行业新增供给收敛，需求持续旺盛，为公司在量价双轮驱动下盈利弹性提供支撑。

研报重点分析了公司在各业务线的增长点和盈利能力提升路径，未明确提及具体风险因素。但通过业务发展趋势和市场现状判断，可间接了解到行业竞争加剧、原材料价格波动等潜在风险因素可能对公司业绩产生影响。