圆柱电池全景图多元场景放量在即全极耳技术升级可期20261019

圆柱电池全景图：多元场景放量在即，全极耳技术升级可期

核心观点
圆柱电池凭借标准化、一致性和安全性突出，在消费场景具有广泛应用，并在BBU、人形机器人等细分场景呈现高增速。全极耳技术渗透将提升结构件和设备环节的价值量，为产业链带来结构性机会。

市场规模与需求

• 2025年全球圆柱电池市场规模285GWh，同比增长29.5%，占锂电池总出货量14%。预计2030年达到834GWh，复合增速24%。
• 圆柱电池主要应用于动力和储能场景，但应用场景比方形电池更多元，包括电动工具、3C、小动力等。
• 消费场景需求占比超过一半，其中BBU领域增速最快，2025年增速超过70%。预计2026年BBU对小圆柱电池需求3.9亿颗，2030年达28亿颗。

技术路线

• 全极耳技术优势：高倍率性能、低发热、长循环寿命。预计2025-2030年复合增速55%，2030年需求规模超37亿颗。
• 全极耳技术渗透受益环节：结构件（顶盖体、防爆阀等）、设备环节。
• 竞争格局：国内企业在全极耳电池市场占据主导地位，CR3占比超50%，CR10占比超90%。

产业链各环节

• 圆柱电芯：海外企业主导，国产企业在消费领域加速替代。亿纬锂能全球市场份额达8%，位列国内第一和全球第四。
• 结构件：2025年市场空间77亿元，2030年预计271亿元，复合增速28.5%。金阳精密、中锐股份等企业专注圆柱电池结构件。
• 设备：全极耳趋势对设备环节提出挑战，但也将带来结构性机遇。逸飞激光专注全极耳设备，并布局超级电容设备。

重点标的

• 电芯：亿纬锂能（46系大圆柱率先量产，小圆柱布局全面）、蔚蓝锂芯（专注小圆柱，BBU市占率领先）。
• 结构件：金阳精密（市场认可度高，营收增速亮眼）、中锐股份（46系产品进展积极）。
• 设备：逸飞激光（全极耳设备布局完善，超级电容设备布局可期）。

投资建议

• 圆柱电芯：关注亿纬锂能、蔚蓝锂芯。
• 结构件：关注金阳精密、中锐股份。
• 设备：关注逸飞激光。