新能源及有色金属日报：铝隔月价差保持高位

铝市场

• 现货价格：华东A00铝价23530元/吨，中原A00铝价23400元/吨，佛山A00铝价23460元/吨，价格环比下降；现货升贴水华东290元/吨，中原160元/吨，佛山225元/吨，变化不大。
• 期货价格：沪铝主力合约收于23310元/吨，较上一日持平，最高23450元/吨，最低23205元/吨；成交110771手，持仓173100手。
• 库存：国内电解铝锭库存60.7万吨，减少2.9万吨；仓单库存78937吨，减少6823吨；LME铝库存236225吨，减少150吨。
• 策略分析：宏观压力下，社会库存去库速度快，仓单库存下降，隔月价差高位，存在挤仓风险；LME库存小幅去库，升贴水走高；短期消费修复，上涨受限于远期过剩预期。

氧化铝市场

• 现货价格：山西2675元/吨，山东2650元/吨，河南2685元/吨，广西2590元/吨，贵州2690元/吨，澳洲FOB 387美元/吨。
• 期货价格：主力合约收于2628元/吨，较上一日下降8元/吨，最高2642元/吨，最低2615元/吨；成交111007手，持仓276906手。
• 供应：铝土矿海运费下滑，氧化铝厂试图压价，但矿山报价坚挺，后期到港量或增加；氧化铝供应过剩，社会库存增加。
• 策略分析：现货疲软，盘面修复基差乏力，基本面无利多因素；长期面临海运费下滑压力，维持区间弱势震荡判断，关注几内亚矿供应。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应新扰动。

图表

包含中国电解铝出口利润模型、SHFE铝升贴水、LME铝季节性升贴水、海内外氧化铝价格、LME铝库存、铝社会库存、铝棒社会库存、电解铝进口盈亏、氧化铝总库存、电解铝厂内氧化铝库存、铝型材龙头企业开工率、铝线缆龙头企业开工率、铝板带箔产量与开工率、山西氧化铝进口矿成本、电解铝加权成本、生铝采购价格、铝合金ADC12市场价、ADC12理论利润、ADC12-A00无锡现货价差、铝合金锭总库存、国内废铝供应等图表。