尿素周报：供需宽松，价格反弹动力不足

当前国内尿素市场处于供需宽松阶段，价格反弹动力不足。农业需求进入季节性淡季，基层采购减少，冬储需求尚未形成明显拉动。复合肥企业秋季肥生产进入尾声，开工负荷降低，对尿素采购需求下降。供应方面，上周国内尿素产能利用率约89.77%，周度产量约152.51万吨，供应压力尚未明显缓解。库存方面，截至10月14日，国内尿素企业总库存160.45万吨，环比增加8.21%，港口样本库存57.84万吨，环比增加6.54%

固定床完全成本约1800-2100元/吨，新型煤气化完全成本约1600-1750元/吨，企业利润约-300-200元/吨。成本端对低价区域的支撑作用增强，但基本面缺乏明显改善迹象，尿素价格下方存在一定支撑，但暂不具备持续上涨的基本面条件。短期预计尿素期货维持低位震荡，反弹空间有限。

尿素行情能否趋势性改善取决于冬储需求启动、出口订单落实以及供应端变化。若出口放量、冬储采购集中释放，价格有望企稳修复；反之，需求恢复不及预期，供应压力将继续限制价格上行。需重点关注印度新一轮招标动态、国内出口政策、尿素企业库存及复合肥开工变化。

国内尿素市场基本面缺乏明显改善迹象，供需宽松，价格反弹动力不足。农业需求季节性淡季，复合肥开工负荷降低，需求下降。供应端产能利用率较高，产量稳定，库存持续增加。价格下方存在成本支撑，但整体市场承压，暂不具备持续上涨条件。

尿素市场需关注宏观情绪波动、企业检修计划以及出口政策变化等风险点。宏观情绪可能影响市场预期，企业检修短期影响供应，出口政策变化将直接作用于出口订单落实。这些因素都可能对尿素价格产生重要影响，需持续跟踪分析。