原油与美指高位承压 贵金属短期获得支撑？

核心逻辑

短期避险方面，中东等地缘异动风险继续僵持；美国就业和通胀担忧上升，加息预期存在压制。特朗普称美国不会在中期选举前袭击伊朗，两国谈判“富有成效”。伊朗誓言封锁更多霍尔木兹海峡航线，油轮遇袭风险上升。货币属性方面，美联储9月会议纪要显示，多数官员预计年底前再加息一次。美国9月季调后非农就业人口增加2.9万人，预期增9万人，前值增16.2万人；9月失业率为4.2%，预期及前值均为4.1%。数据公布后，市场预期美联储10月加息概率极低，仍预计美联储将在12月加息，美元指数和美债收益率高位承压。商品属性方面，黄金受到央行购金支持，白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数高位震荡偏强，人民币升值利空国内价格。

贵金属策略

预计贵金属短期震荡偏强，中期宽幅震荡，长期多头趋势不变。建议稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈。

数据概览

• 黄金：Comex黄金活跃合约收盘价4158.30美元/盎司，上涨21.60美元；沪金主力收盘价908.64元/克，上涨15.52元。
• 白银：Comex白银活跃合约收盘价59.43美元/盎司，下跌0.62美元；沪银主力收盘价14717.00元/千克，上涨305.00元。
• 铂金：NYMEX铂金活跃合约收盘价1867.10美元/盎司，下跌24.10美元；铂主力收盘价401.05元/克，上涨1.20元。
• 钯金：NYMEX钯金活跃合约收盘价1336.50美元/盎司，下跌23.50美元；钯主力收盘价295.20元/克，上涨9.95元。

风险提示

美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险，需求证伪风险，交易所调控。

贵金属基本面关键数据

• 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.00%，M2同比5.66%；美国通胀CPI同比3.40%，失业率4.20%。
• 避险属性：地缘政治风险指数141.49，VIX指数15.08。
• 商品属性：CRB商品指数414.34，离岸人民币6.7030。

研究结论

贵金属短期震荡偏强，中期宽幅震荡，长期多头趋势不变。建议投资者根据市场变化灵活调整策略，注意风险控制。