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10月20日卖方会议纪要核心内容有哪些？
会议纪要关注军工、网络设备、科技博弈和工业自动化领域。军工方面，中航成飞被新增推荐，受多国武官参观空军八一飞行表演队事件催化，珠海航展预期向好。网络设备领域，锐捷网络2026年第三季度收入57亿元，利润3.8亿元，毛利率32.8%，净利率6.6%，存货增至90亿元，主要因费用提升。科技博弈领域，美国特朗普政府禁止政府机构采购中国AI公司深度看见产品。工业自动化领域，维宏股份旗下汉姆电子与T链丝杠公司合作测试微型电机，预计2026年11月赴美交流拓展海外市场。
军工领域未来发展趋势如何？
军工领域未来发展趋势向好，特别是中航成飞受多国武官参观空军八一飞行表演队事件催化，珠海航展预期向好，歼10飞机作为未来军贸出口主力，有望带动军贸订单增长。北方导航当日接近涨停，显示市场对军工板块军贸标的的积极反应。但需关注中航成飞珠海航展订单落地情况及军工板块军贸标的整体表现。
锐捷网络近期业绩表现及存货增加的原因是什么？
锐捷网络2026年第三季度收入57亿元，环比持平，利润3.8亿元，环比下滑32%，毛利率32.8%，环比提升3.3个百分点，净利率6.6%，环比下滑3.2个百分点。存货增至90亿元，判断为未来1-2季度备货。净利率下滑主要因费用提升，毛利率提升或为产品结构优化。收入持平可能与确收节奏问题有关。产业发展趋势未变，未来业务量有爆发潜力。
当前市场对军工板块的判断是什么？
当前市场对军工板块的判断积极，中航成飞被新增推荐，北方导航当日接近涨停，显示市场对军工板块军贸标的的看好。珠海航展临近，歼10飞机作为未来军贸出口主力，有望带动军贸订单增长。但需关注军工板块军贸标的整体表现及中航成飞珠海航展订单落地情况。
研报提示的主要风险有哪些？
研报提示的主要风险包括：军工领域需关注珠海航展订单落地情况及军工板块军贸标的整体表现；网络设备领域需关注锐捷网络存货构成、备货需求领域、收入确收节奏变化及费用管控；科技博弈领域需关注美国政府后续政策动向，深度看见及其他中国AI公司的国际业务或面临政策阻力；工业自动化领域需关注汉姆电子供货情况、与T链丝杠公司合作进展及赴美交流成果。