焦煤焦炭早报（2026-10-19）

本报告分析了焦煤焦炭的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期。焦煤方面，临汾煤矿即将复产但产量释放不充分，供应增量有限；现货升水期货，基差偏多；钢厂、港口及独立焦企库存均有所减少但整体仍偏高；盘面价格在20日线下方，主力净空持仓；预期安监高压下煤矿“复产不复量”，蒙煤口岸库存低位，冬储预期形成支撑，但钢厂亏损超九成，铁水产量回落压制需求。焦炭方面，焦企生产回升但库存累积，供应边际转向宽松；现货升水期货，基差偏多；钢厂、港口及独立焦企库存均有所减少但整体仍偏高；盘面价格在20日线下方，主力净空持仓；预期铁水产量低位，焦企库存连续两周累积，供应趋松，为焦炭提降提供基础，但焦煤止跌企稳增强成本支撑，焦企亏损主动限产，短期焦炭或暂稳。

焦煤焦炭行业发展趋势需关注供需关系变化。焦煤方面，安监高压下煤矿“复产不复量”，蒙煤口岸库存低位，冬储预期形成支撑，但钢厂亏损超九成，铁水产量回落压制需求。焦炭方面，焦企生产回升但库存累积，供应边际转向宽松，为焦炭提降提供基础，但焦煤止跌企稳增强成本支撑，焦企亏损主动限产，短期焦炭或暂稳。铁水产量及高炉开工率变化是关键影响因素，需持续跟踪钢厂利润空间及补库需求变化。

本报告重点分析了焦煤焦炭的基本面、库存、盘面及主力持仓。焦煤方面，关注临汾煤矿复产情况、产地检查及产能限制对供应的影响，钢厂、港口及独立焦企库存变化，以及主力净空持仓对价格的影响。焦炭方面，关注焦企生产回升与库存累积情况、港口库存变化，以及主力净空持仓对价格的影响。同时，分析了安监政策、蒙煤口岸库存、冬储预期、钢厂亏损及铁水产量变化对焦煤焦炭供需及价格的影响。

当前焦煤焦炭市场现状显示供应端增量有限，但库存整体仍偏高。焦煤方面，临汾煤矿即将复产但产量释放不充分，产地检查频繁叠加产能限制，供应仍处于低位；现货价1600，基差118，现货升水期货；钢厂、港口及独立焦企库存较上周减少但总量仍偏多；盘面价格在20日线下方，主力净空持仓。焦炭方面，焦企生产回升但厂内库存累积，供应边际转向宽松；现货价2020，基差47.5，现货升水期货；钢厂、港口及独立焦企库存较上周减少但总量仍偏多；盘面价格在20日线下方，主力净空持仓。钢厂亏损超九成，焦炭提降预期存，铁水产量回落压制需求。

焦煤焦炭研报需关注政策风险、供需变化风险及市场情绪风险。政策风险方面，安监政策可能持续影响煤矿产量释放，保供政策可能调整焦煤焦炭供需格局。供需变化风险方面，铁水产量及高炉开工率波动可能影响焦钢企业采购需求，蒙煤口岸库存变化可能影响焦煤供应，钢厂利润空间变化可能影响焦炭补库需求。市场情绪风险方面，主力持仓变化及市场预期可能影响焦煤焦炭价格波动，需警惕市场情绪快速转向带来的风险。