沪铝早报

本研报分析了铝市基本面，指出碳中和政策控制产能扩张，国内供应接近天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，整体判断为中性。基差显示期货升水现货，库存下降，盘面和主力持仓偏空。长期看碳中和推动铝行业变革利多铝价，短期高位震荡需关注宏观情绪变化。

铝行业受碳中和政策影响，供应端将受限，长期利多铝价。近期利多因素包括碳中和政策限制产能扩张及俄乌地缘政治影响俄铝供应；利空因素则包括全球经济不乐观压制下游消费和铝材出口退税取消。供需博弈将是行业主要逻辑。

研报重点分析了基本面供需关系，指出国内供应接近天花板，下游需求疲软；同时关注库存变化，上期所铝库存下降；盘面分析显示20均线向下运行，主力持仓为空头。此外还评估了氧化铝和铝棒的供需平衡情况。

当前铝市场现状判断为中性偏空。现货价格23650元/吨，基差310元/吨，期货升水现货。上期所铝库存较上周下降29401吨至236972吨，但社会库存数据未提及。盘面收盘价位于20均线下方，主力净持仓为空头且增加。

研报提示的风险包括：宏观经济短期情绪多变可能影响市场；全球经济不乐观导致高铝价压制下游消费；俄乌地缘政治持续可能影响俄铝供应稳定性；铝材出口退税取消对需求端的潜在负面影响。需关注这些因素变化对铝价的影响。