宏观方面，海外市场风险偏好边际修复，关注美国PMI数据及地缘局势进展。国内经济延续分化格局，外需支撑较强，内生增长动能不足，关注财政政策发力及消费、投资修复情况。金融街论坛释放改革信号，央行设立流动性支持工具，防范债市风险；证监会完善稳市机制，引导中长期资金入市。
贵金属：美债利率高位难下，金银维持偏弱运行。受美元指数走强和美国国债收益率高企影响，国际贵金属期货价格普遍收跌。市场多空分歧加剧，避险情绪与通胀反弹强化美联储高利率预期交织，预计贵金属仍将偏弱运行。
铜：Escondida罢工危机解除，铜价震荡。沪铜主力震荡，伦铜围绕14400美金一线窄幅震荡。国内近月B结构走扩，现货市场成交好转。宏观方面，中东局势不确定性、持续高企的通胀压力及美国政府财政赤字仍对全球经济增长构成压力；基本面来看，Escondida罢工危机解除，供应边际趋于宽松，社会库存低位反弹，预计铜价短期将延续震荡。
镍：底部支撑显现，伦镍反弹。沪镍主力低位反弹，伦镍隔夜反弹至15600美金一线。中东局势紊乱叠加持续高企的通胀压力打压市场信心；基本面上，矿价缓慢回落，精炼镍亏损幅度扩大，供应边际趋于收敛；下游方面，不锈钢厂旺季排产增量有限，预计镍价短期将延续反弹。
铝：情绪修复，铝价企稳震荡。沪铝主力收23340元/吨，涨0.67%。LME收3034美元/吨，涨0.86%。国内铝锭社会库存减少，现货升水扩大。市场等待美联储利率决议，预计决策者将维持利率不变，铝价压力稍缓。供应端印尼新产能持续推进，远期过剩预期压制反弹高度，预计铝价企稳修复反弹，但高度预计受限。
氧化铝：供应过剩持续兑现，氧化铝延续弱势磨底。氧化铝主力合约收2635元/吨，涨0.84%。现货氧化铝全国均价下跌，澳洲氧化铝F0B价格持平。供应过剩持续兑现，矿价支撑逻辑在边际松动，预计氧化铝延续偏弱磨底。
铸造铝：驱动偏弱，被动跟随价格修复。铸造铝合期货主力合约收22805元/吨，涨0.11%。成本端废铝支撑好，现货价格坚挺，期现基差依旧较阔，给到价格底部支撑。但消费端汽车消费下降，终端消费无法提供额外弹性，预计铸造铝价格重心被动跟随沪铝摆动。
锌：基本面无上行驱动，锌价震荡盘整。沪锌主力ZN2612合约日内窄幅震荡。现货市场交投转淡，贸易商下调败家，升水略回落。SMM：社会库存减少。ILZSG：全球精炼锌市场预计将在2027年转为供应过剩。South32昆士兰州Cannington银铅锌矿产量环比下降。欧洲社会动荡打压欧元，美元指数弱反弹，持续抑制有色板块。LME库存延续回升态势，国内锌锭社会库存持续缓慢回落，加工费承压，炼厂亏损扩大，预计锌价震荡盘整。
铅：上下驱动均受限，铅价震荡为主。沪铅主力PB2612合约期价日内震荡，伦铅震荡偏强。现货市场流通货源较少，持货商报价寥寥。SMM：社会库存减少。ILZSG：全球精炼铅市场过剩规模将扩大。冶炼企业复产不及预期，市场流通货源偏紧，电池企业就近仓库采购，带动铅锭社会库存回落，支撑铅价。但电动自行车消费存在转弱预期，炼厂逐步复产有望修复供应偏紧格局，短期铅价上下驱动均受限，震荡运行为主。
锡：宏观及AI投资预期主导，锡价震荡盘整。锡主力SN2611合约日内震荡回升。现货市场小牌对11月升水1500-升水2000元/吨左右。SMM：社会库存减少。投资者押注AI投资热潮将继续支撑企业盈利，美国科技股集体走高，利好锡消费预期修复。基本面保有一定韧性，国内炼厂延续检修，精炼锡炼厂开工率维持偏低水平。终端消费表现一般，不过下游逢低采购尚可，锡锭周度去库明显。短期看，宏观及AI投资预期仍是主导锡价走势的核心因素，随着利空集中释放，锡价企稳盘整，但暂未有向上驱动力。
碳酸锂：低位高波动，碳酸锂宽幅震荡。碳酸锂主力合约收于100560元/吨，涨1.49%。现货市场价格上行，SMM电碳价格+800元/吨，工碳价格+1000元/吨。基本面上，供应端来看，产量环比增加，四季度澳矿、非洲矿增量较为明确，供应宽松预期仍存。需求端，10月磷酸铁锂、三元材料等预计仍维持增长，只是增速略不及预期。库存方面维持去库，仓单大幅去化。目前价格进入低位，波动率放大，预计碳酸锂宽幅震荡。
工业硅&多晶硅：减产兑现阶段，双硅震荡。工业硅主力收于8595元/吨，跌0.58%。多晶硅主力收于35040元/吨，涨2.26%。基本面来看，工业硅周度产量基本持平，略低于多年来平均水平，但需求端多晶硅进入减产兑现阶段，具体减产幅度还有待观察，有机硅开工保持在较低水平，硅铝合金开工率平稳。工业硅预计维持震荡。多晶硅方面，供应进入减产兑现阶段，需求端终端装机同比增长，环比下滑，硅片及电池片端刚需补库，难有较强支撑，多晶硅预计维持震荡。
螺卷：终端数据不佳，期价震荡偏弱。钢材期货震荡偏弱。现货市场，昨日现货成交8.3万吨，唐山钢坯价格2940（0）元/吨，上海螺纹报价3230（-10）元/吨，上海热卷3250（-10）元/吨。1-9月份，全国房地产开发投资同比下降20.6%，房屋施工与开工面积数据疲软，基建投资同比下降。终端数据偏弱，需求季节性逐步减弱，虽然钢材产量维持偏低，以及库存延续去化，但需求偏弱的压制持续存在。成本端，煤矿保供有序推进，双焦价格走弱拖累钢价，预计钢价震荡偏弱。
铁矿：海外发运与到港增加，期价震荡承压。铁矿期货震荡反弹。现货市场，昨日港口现货成交67万吨，日照港PB粉报价642（-2）元/吨。全球铁矿石发运总量环比增加，澳洲巴西铁矿发运总量环比增加。中国47港铁矿石到港总量环比增加。供应端，海外发运与到港均环比增加，港口库存环比增加，供应压力持续存在。需求端，钢厂亏损严重，铁水产量低位，控产降库意愿较强，钢厂按需采购为主，铁矿预计震荡承压。
双焦：供应预期升温，期价震荡下跌。双焦期货下跌。现货方面，山西主焦煤价格2129（+5）元/吨，日照港准一级1870（-10）元/吨，山西准一级焦现货价格1800（0）元/吨。海关总署数据显示，中国9月焦炭及半焦炭出口量同比减少2.5%，1-9月累计出口量同比增加3.5%。消息面，巴彦淖尔市交通运输局拟于11月初组织甘其毛都口岸与蒙方对接，沟通提升通关车数。基本面，煤矿复产增产保供政策推进，国内煤矿产能利用率回升，原煤与精煤产量环比增加，供应紧张态势开始缓解。焦炭方面，焦化利润转弱，多数焦企亏损，焦企开工与产量小幅回升，厂内库存小幅反弹。钢厂端，钢厂亏损严重，铁水产量低位，原料需求偏弱，预计双焦震荡偏弱。
豆菜粕：美豆收割进度64%，连粕偏弱震荡。豆粕01合约收跌0.36%，报3287元/吨；广东豆粕现货跌20收于3250元/吨；菜粕01合约收平，报2345元/吨；广西菜粕现货跌10收于2510元/吨；CBOT美豆11月合约跌7.5收于1253美分/蒲式耳。美国大豆收割率为64%，预计月底收割进入尾声，收割压力下，外盘震荡回落。民间出口商报告中国采购11.4万吨美豆，进口成本端有支撑。巴西播种进度3成左右，维持较快进程，未来两周产区降水整体在均值水平。油厂压榨开机率回升，豆粕库存高位运行，现货相对抗跌，基差回升。沿海地区油厂菜籽库存继续下滑，供应相对偏紧，预计短期连粕偏弱震荡运行。
棕榈油：库存继续增加，棕榈油偏弱震荡。棕榈油01合约收涨0.58%，报9473元/吨；豆油01合约收涨0.40%，报8869元/吨；菜油01合约收跌0.06%，报10305元/吨；BMD马棕油主连跌11收于4666林吉特/吨；CBOT美豆油主连跌0.4收于66.7美分/磅。全国重点地区三大油脂库存为281.72万吨，较上周增加0.78万吨；其中，豆油库存为124万吨，较上周减少2.12万吨；棕榈油库存为120.47万吨，较上周增加4.4万吨；菜油库存为37.25万吨，较上周减少1.5万吨。中东冲突影响持续，油价偏强运行，临近前期高点。马棕油高库存限制价格，关注后续产需变化；另外，国内油脂库存分化，豆菜油库存下滑，而棕榈油周度库存继续增加，供应充足，预计短期棕榈油偏弱震荡运行。
