南网储能600995调研纪要

南网储能举办“我是股东”活动，通过现场调研和互动交流，回应投资者关于权益保护、运营效益、维护周期、核心竞争力及机遇风险等问题。公司强调坚持“以投资者为本”，推动高质量发展，真实准确完整及时公平开展信息披露，提高公司治理水平，加强市值管理，积极回报投资者。在抽蓄运营方面，公司加强全生命周期管理，优化入市交易策略，提升市场化收益，原则上年度现金分红比例不低于当年归属于上市公司股东净利润的30%。在维护周期方面，日常运维及检修按照国家、行业及公司标准开展，探索应用状态检修，提升设备可靠性和经营效益。在核心竞争力方面，公司具备领先的投资建设管控能力、持续优化资产运营管理能力、增强统筹发展与安全能力、锻造科技创新引领发展能力、持续提升ESG建设能力。在机遇与风险方面，双碳目标下，新能源大规模接入电网，储能调节性电源需求增加，但来水不确定性、价格政策、电力市场收益存在不确定性。

双碳目标下，新能源大规模接入电网，储能调节性电源需求增加。截至2025年底，全国在运抽水蓄能、新型储能装机分别为6594万千瓦、1.36亿千瓦。根据《新型能源体系建设“十五五”规划》，到2030年，抽水蓄能、新型储能装机规模分别达到1.6亿千瓦和3亿千瓦。储能行业迎来快速发展期，但需关注来水不确定性影响调峰电站发电量和经营业绩，抽水蓄能与新型储能价格政策存在不确定性，电力市场收益受供需形势、新能源出力波动等因素影响。

南网储能调研纪要重点分析了投资者权益与投资者关系管理、抽蓄运营效益与分红政策、维护周期、核心竞争力及机遇风险等方向。在投资者权益方面，公司强调落实监管要求，保护投资者权益，推动高质量发展，提升经营业绩，夯实投资价值基础。在抽蓄运营效益方面，公司加强全生命周期管理，优化入市交易策略，提升市场化收益，原则上年度现金分红比例不低于当年归属于上市公司股东净利润的30%。在维护周期方面，日常运维及检修按照国家、行业及公司标准开展，探索应用状态检修，提升设备可靠性和经营效益。在核心竞争力方面，公司具备领先的投资建设管控能力、持续优化资产运营管理能力、增强统筹发展与安全能力、锻造科技创新引领发展能力、持续提升ESG建设能力。在机遇风险方面，双碳目标下，新能源大规模接入电网，储能调节性电源需求增加，但需关注来水不确定性、价格政策、电力市场收益存在不确定性等风险。

当前储能市场在双碳目标驱动下快速发展，新能源大规模接入电网，储能调节性电源需求显著增加。抽水蓄能和新型储能装机规模持续扩大，截至2025年底，全国在运抽水蓄能、新型储能装机分别为6594万千瓦、1.36亿千瓦。根据规划，到2030年，抽水蓄能、新型储能装机规模将分别达到1.6亿千瓦和3亿千瓦。市场机遇与挑战并存，机遇在于政策支持和技术进步推动储能应用场景不断拓展；挑战在于来水不确定性影响调峰电站发电量和经营业绩，抽水蓄能与新型储能价格政策存在不确定性，电力市场收益受供需形势、新能源出力波动等因素影响。

南网储能调研纪要提示了以下风险：首先，来水不确定性会影响调峰电站发电量和经营业绩，抽水蓄能电站的发电量与来水量密切相关，来水减少将直接影响发电量和收益。其次，抽水蓄能与新型储能的价格政策存在不确定性，价格波动可能影响项目投资回报率和市场竞争力。再次，电力市场收益存在不确定性，受供需形势、新能源出力波动等因素影响，电力市场改革和政策调整可能对储能项目收益产生重大影响。此外，技术更新迭代快，储能技术发展迅速，若公司未能及时跟进技术进步，可能影响其核心竞争力。最后，市场竞争加剧，储能行业参与者众多，市场竞争加剧可能影响公司市场份额和盈利能力。