天禄科技机构调研纪要

苏州天禄光科技股份有限公司主要从事光电导光板及相关零组件的生产、销售与研发，近年来导入导光板热压技术，拥有多项国内外专利。公司主要客户包括京东方、三星电子等知名企业。

投资者提问及公司回复情况：

1. TAC膜项目进展：安徽吉光厂房建设进入收尾阶段，设备采购顺利，研发方面已进行试制膜检测，结果与自身检测结论无重大差异，主要用于验证不同方式对膜材性能的影响。
2. TAC膜产能规划：安徽吉光2023年设立时规划两期共4条产线，一期年产能约6,000万平方米，后续将视一期推进情况开展二期扩产。受地缘关系影响，已与当地开发区管委会就二期项目达成协议并准备实施。
3. 全球TAC膜厂商：主要供应商包括日本的富士胶片、柯尼卡美能达、瑞翁，韩国的晓星化学，中国台湾的达辉，其中前三家合计约占全球市场的80%。
4. 市场空间及竞争格局：2025年TAC膜需求量预计达12.29亿平方米，中国面板和偏光片产能均超70%，TAC膜占偏光片成本超50%。中国大陆TFT级TAC膜基本依赖进口，日本厂商占75%。京东方联合三利谱及苏州天禄光设立安徽吉光，旨在打破日本垄断，助力产业链自主可控。
5. 资金情况：安徽吉光股东投入4.5亿元，加上政府补助和后续融资计划，资金充裕。公司已完成主要融资，将视情况继续融资。
6. 陈凌股份司法拍卖：陈凌非公司控股股东或实际控制人，拍卖不影响公司经营。受让方在受让后6个月内不得减持该股份。

研究结论：

• 安徽吉光TAC膜项目进展顺利，产能规划明确，资金无压力。
• 中国大陆TAC膜市场高度依赖进口，存在被日本垄断的风险，安徽吉光项目具有战略意义。
• 公司股东结构稳定，主要风险可控。