天禄科技机构调研纪要

调研日期: 2026-01-26 苏州天禄光科技股份有限公司成立于2010年,主要从事生产、销售、研发光电导光板及相关零组件。该公司在2013年利用相城区黄埭镇委、镇政府的招商引资政策,在相城区委、区政府的大力支持下,购置了45亩工业用地,并建成了47000平方米的工业用房,目前已正式投入使用。近年来,该公司开始导入导光板热压技术,相较于传统的注塑成型技术、印刷技术、镭射技术,具有压倒性优势,可生产大尺寸导光板、薄型导光板、环保无辐射、安全性好。公司拥有国内发明专利3项,美国发明专利1项,实用新型专利若干。主要客户包括京东方、三星电子、LG、福建捷联电子、佳世达、友达、达亮电子、小米科技、康佳、索尼、华为、夏普、海信等知名企业。 投资者提出的问题及公司回复情况 1、近期公司公告了变更募集资金的公告,请介绍该公告的具体情况。 结合公司内外部环境变化以及战略发展需求,为进一步提高募集资金的使用效率,经审慎决定,公司拟终止原募投项目"扩建中大尺寸导光板项目",并将该项目终止后剩余的部分募集资金投入子公司安徽吉光的TAC膜项目和苏州屹甲的反射式偏光增亮膜项目。公司业务以原主业导光板为依托,先通过TAC膜产业布局向显示行业相邻细分领域的横向延伸,后以此为基础开展反射式偏光增亮膜项目,以实现公司未来发展的第二增长曲线。两个光学膜均属于解决"卡脖子"的国产替代项目,TAC膜主要由日本供应商垄断,反射式偏光增亮膜的主要供应商为美国、日本企业。 2、TAC膜的市场空间及竞争格局如何,近期中日关系对项目推进有何影响? 根据市场机构数据,TAC膜的需求量2025年有望达到12.29亿平方米。其下游的面板环节超过 70%产能在中国大陆,偏光片环节在产能整合后预计也将有 70%产能在中国大陆。TAC膜占偏光片膜材成本的比例超过 50%,是影响偏光片企业盈利能力的关键材料 。 中国大陆使用的TFT级TAC膜基本依赖进口,其中日本厂商富士胶片和柯尼卡美能达约占全球市场的75%。2023 年,京东方作为面板产业链的领导者,联合偏光片环节的优秀本土企业三利谱,与本公司共同设立子公司安徽吉光从事TAC膜项目,前瞻性地联合产业各方合力打破日本对TAC膜的垄断,助力我国面板产业链的自主可控。在当前的地缘关系下,该项目的必要性得到进一步加强,安徽吉光在产业各方的支持下,项目推进将更为坚决。 3、TAC膜项目近期的进展如何? (1)厂房建设方面:安徽吉光已于 2025 年 6 月取得建筑工程施工许可证,目前厂房建设稳步推进;(2)设备采购方面:主要设备将于今年上半年陆续进场调试;(3)研发方面:实验室状态的试制膜已送往下游偏光片厂和面板厂进行检测,测试结果与安徽吉光自身检测的结论无重大差异。该程序主要用于验证不同方式对厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等测试指标的影响,并非用于论证安徽吉光批量化生产的能力。 4、生产设备的采购有什么难点吗,感觉过去公司在这方面花费了很长时间? (1)首先,TAC膜产线是定制化设备,相关参数由公司与供应商协商确定,其中起主导作用的是公司,因此需要公司对产品的特性有较为深入的了解;(2)其次,目前海外现存最新的TAC膜产线是 20 13、2014 年左右建成的,距今已近 10 年未新增产线,因此相关设备厂商在相当长的时间内无相关销售业务,尤其在2020年左右各供应商资产在全球范围内出售的情况并不鲜见。经过一段时间的摸索,公司未找到可以提供整线设备的厂商,只能分工艺段落在全球范围内进行采购;(3)作为长期被日方"卡脖子"的产品,TAC膜的设备也存在相似的问题,个别海外供应商屡次无理要求变更技术条款和商务条款,最终导致公司与其无法继续合作,大幅延误工期。反复沟通无果后,公司坚决对其进行更换;(4)公司积极与国内厂商沟通,在后续的项目二期中,将有机会更多启用国产设备,将TAC膜的国产化项目执行得更加彻底。 从去年下半年开始,设备采购的难点陆续克服,设备参数基本确定,项目时间表得到较好的执行,首批设备将于今年春节后到场开始调试安装,整体设备安装工作将持续至年中。