天禄科技机构调研纪要

调研日期: 2024-09-10 苏州天禄光科技股份有限公司成立于2010年,主要从事生产、销售、研发光电导光板及相关零组件。该公司在2013年利用相城区黄埭镇委、镇政府的招商引资政策,在相城区委、区政府的大力支持下,购置了45亩工业用地,并建成了47000平方米的工业用房,目前已正式投入使用。近年来,该公司开始导入导光板热压技术,相较于传统的注塑成型技术、印刷技术、镭射技术,具有压倒性优势,可生产大尺寸导光板、薄型导光板、环保无辐射、安全性好。公司拥有国内发明专利3项,美国发明专利1项,实用新型专利若干。主要客户包括京东方、三星电子、LG、福建捷联电子、佳世达、友达、达亮电子、小米科技、康佳、索尼、华为、夏普、海信等知名企业。 投资者提出的问题及公司回复情况 1、今年前两个季度业绩环比均实现了增长,怎么看下半年行业情况? 答:上半年经营情况好转主要受行业景气度回升影响,公司主要产品台式显示器类、笔记本电脑类、液晶电视类导光板业务的毛利率均有所提升。近年来,面板行业的周期性正在变得越来越弱,今年上半年短短6个月,面板价格即完成了下跌、着陆、企稳、反弹以及横盘持平的全过程,面板周期属性进一步减弱。根据市场机构预测,进入三季度,行业整体依旧延续“按需生产”的经营策略,维护行业的健康发展。 2、TAC膜这两年热度比较高,目前国内有替代品吗?公司该项目是否在正常推进? 答:TAC膜是偏光片光学膜的经典解决方案,其主要竞品包括PMMA膜、COP膜、PET膜,目前均处于不同程度的“卡脖子”状态。根据洛图科技数据,中国大陆面板厂在LCD电视面板领域的全球份额进一步提升至70%,在TAC膜等面板供应链上游的重要光学膜材使用趋势方面,中国大陆面板厂话语权稳步提升。而近十年全球范围内鲜有TAC膜新增产能,但面板端需求量增加,为竞品替代提供了一定空间。除PET外,TAC、PMMA及COP在工艺上较为相似,因此这几类光学膜的主流供应商存在一定重叠。例如TAC膜的全球第二、三大供应商日本的柯尼卡美能达、韩国的晓星化学在不同程度上涉及PMMA供应,TAC膜的全球第五大供应商瑞翁是知名的COP供应商。 公司TAC膜项目已完成了项目备案、产业链股东引进、项目用地获取、环评批复、部分设备订购等一系列工作,土建施工等工作也在稳步推进中。公司将持续强化TAC膜项目管理力度,密切关注行业发展动态,不断适应业务要求和市场变化。针对项目出现的变化,及时作出调整。加大研发投入,增强项目人员培训,积极防范和化解各类风险,提高投资的运作效率和效果。 3、你们怎么看LCD显示行业的需求走势? 答:2024年度,在需求稳中有进的情况下,LCD显示行业实现了面积的增长,尤其可以看到大尺寸化和高端化的走势。根据咨询机构数据及分析,受经济回暖及上年度低基数影响,2024年LCD主流应用全年需求呈增长趋势。 从终端需求来看,下半年不同应用的需求趋势呈现分化,其中电视、显示器等受产品涨价及海运等因素影响,需求前移,下半年需求环比微弱下降,但仍处于全年较高水位。中小市场方面,三季度预计笔记本电脑品牌回归正常采购节奏。此外,受商用市场的温和复苏以及AIPC兴起的影响,IT市场需求有望得到改善。 从产品结构角度看,技术升级将稳步甚至加速前进,更大尺寸、更高分辨率、更高刷新率、更低功耗等各种高规格显示指标产品的需求占比 将会大幅增加。产品需求在主流应用之外,进一步加速向创新应用渗透,车载、工控、医疗等诸多领域释放显示面板需求。技术和场景两方面的需求提升,将进一步促进产品结构的改变。 4、如何看待LCD行业稼动率变化? 答:根据咨询机构数据分析,3月、4月因下游品牌厂备货需求旺盛,LCD稼动率尤其是液晶电视稼动率保持较高水平;随着阶段性备货需求下降,电视品牌采购需求下降,行业坚持“按需生产”的经营策略,5月、6月LCD行业稼动率有小幅下降。预计三季度行业整体LCD稼动率低于二季度,行业稼动率的下调能够一定程度上缓解三季度LCD产品价格下跌幅度。 总的来看,半导体显示行业经历多年的市场化竞争后,行业发展逐渐趋于成熟,集中度逐渐提高,稳定性越来越明显,面临需求的波动,行业有 能力坚持执行“按需生产”的策略,根据需求情况有效地调节产线稼动率。