原木周报：区间震荡，区域需求分化

原木市场分析总结

市场现状

• 期现货价格：原木期现货近期震荡，现货价格稳定，期货主力合约小涨。
• 外盘价格：新西兰辐射松外盘（CFR）连续三轮上调，但国内现货市场跟涨乏力。
• 供应情况：中国13港新西兰原木到港量本周骤降38%，但上周大幅增加63%，整体呈现波动状态，缺乏持续趋势。
• 库存情况：国内针叶原木总库存下降，各树种库存均减少，港口库存处于偏低水平。
• 需求情况：中国7省13港针叶原木日均出库量减少，市场整体偏向买方市场，价格上行动力不足。

近期消息及展望

• 进口结构：国内辐射松进口结构集中化，过度依赖新西兰存在风险。
• 新西兰发运：塔斯曼海风暴导致新西兰尼尔森港原木吞吐量创纪录，但短期影响主要在远月供应。
• 海运费：新西兰至中国航线海运费上涨，受国际油价和太平洋航线运力影响。
• 地缘政治风险：中东局势间接推高全球地缘政治风险指数，影响新西兰原木运输效率。
• 节假日影响：国庆假期前后市场情绪分化，节后需求恢复及10月发运数据需进一步验证。

策略与建议

• 春节前：需求南北分化，江苏地区供应缓解，山东地区需求平稳，节前主力合约回吐涨幅。
• 春节后：主力换月合约价格上涨，受成本端和需求端预期推动。
• 二季度：海运费高位延续，成本中枢维持高位，国内需求疲软导致期货主力合约回落。
• 夏季：外盘上调叠加海运费高位，原木价格震荡上行，需求修复叠加进口到港延后，连续去库。
• 四季度：新西兰发运偏紧，国内到货减少支撑价格，关注需求端订单情况和旺季预期兑现。
• 风险点：外盘报价变动、库存去化节奏、集成材备货。

关键数据

• 现货价格：日照港3.9米中A辐射松原木820元/方，太仓港4米中A辐射松原木825元/方。
• 期货价格：原木主力2611报收830.5元/方。
• 外盘价格：新西兰辐射松原木外盘（CFR）132-137美元/JAS方。
• 到港量：本周13港原木预计到港量约28.8万方，较上周减少38%。
• 库存：截至10月9日，国内针叶原木总库存238万方，较上周减少8万方。
• 出库量：10月5日-10月11日，中国7省13港针叶原木日均出库量6.01万方，较上周减少8.24%。
• 进口量：2026年9月中国进口原木及锯材480.3万立方米，1-9月累计进口4043.4万立方米，同比降4.1%。

研究结论

原木市场近期呈现区间震荡，区域需求分化明显。供应端新西兰发运波动，库存处于低位，但需求疲软导致价格上行动力不足。成本端受地缘政治和能源价格影响，短期内价格承压，但若需求回暖叠加低库存，仍存在阶段性反弹可能。