原木周报：区间震荡，区域需求分化

原木产业数据分析总结

期现货市场

• 现货端：日照港和太仓港中A辐射松原木价格稳定，期货主力合约2611小幅上涨，整体期现货市场近期震荡。
• 外盘：新西兰辐射松原木外盘（CFR）连续三轮上调，但国内现货市场跟涨乏力，10月上旬海运费上涨。

供应情况

• 到港量：本周13港新西兰原木预到港量环比大幅减少38%，上周则环比增加58%，呈现波动状态，缺乏持续趋势。
• 进口数据：9月中国进口原木及锯材480.3万立方米，1-9月累计进口4043.4万立方米，同比降4.1%。

库存情况

• 总库存：截至10月9日，国内针叶原木总库存238万方，较上周减少，各材种库存均下降，港口库存处于偏低水平。
• 预期：10月上半月到港量有限，库存维持低位，但市场对后市预期偏谨慎，中下旬供应端压力可能转强。

需求情况

• 出库量：10月5日-11日，中国7省13港针叶原木日均出库量减少，山东和江苏港口出库量分别下降2.55%和20.70%。
• 市场表现：价格传导链条低利润，国庆假期前后市场分化，南方部分地区回暖但体量有限，整体偏向买方市场。

近期消息及展望

• 进口结构：新西兰辐射松占比上升，但过度依赖单一来源需警惕风险。
• 新西兰发运：塔斯曼海风暴导致尼尔森港8月原木运输量创纪录，但短期影响主要在远月，近月大幅增量。
• 运输成本：新西兰至中国航线海运费上涨，受国际油价和太平洋航线运力影响。
• 地缘影响：中东冲突间接推高全球运输成本，全球木材产业链承压。
• 节后预期：国庆假期后到货回升与需求走弱可能叠加，短期库存或有累积压力，价格需等待节后需求恢复验证。

策略与建议

• 春节前：南北分化，江苏供应缓解，山东需求平稳，节后主力合约上涨。
• 二季度：海运费高位延续，成本传导不畅，期货主力合约回落，现货南强北弱。
• 夏季：外盘上调，海运费高位，需求修复叠加进口到港延后，价格震荡上行。
• 四季度：新西兰部分港口滞港致到货减少，成本端外盘涨价预期强，关注需求端订单情况。

风险点

• 外盘报价变动
• 库存去化节奏
• 集成材备货