合成橡胶周报

核心观点

• 成本端：中东地区局势不明朗，原油价格高位提供底部支撑，但海南炼化、北方华锦丁二烯装置重启计划导致国内产量预期增加，下游需求恢复缓慢，预计丁二烯价格高位震荡。
• 供应端：短期浩普新材料计划检修，顺丁橡胶开工率维持低位，供应仍偏紧。
• 需求端：主要橡胶原材料价格高企，轮胎出货压力存在，预估轮胎开工维持偏低负荷，整体开工会低于往年同期水平。
• 总体：短期成本和需求支撑有限，但供应偏紧，且原油价格维持高位，预计BR高位震荡。

策略

• 单边：BR2611关注15500附近支撑。

市场概述

• 原油及石脑油价格高位，成本面支撑偏强，丁二烯市场价格偏强震荡，天然橡胶价格大幅上涨带动BR上涨。

关键数据

• 丁二烯：
  • 2026年1-9月国内丁二烯产量同比+4.2%，1-8月表观消费量同比-2.7%。
  • 本周期中国丁二烯产量10.92万吨，环比-3.19%，产能利用率67.49%，环比-2.22个百分点。
  • 2026年1-8月丁二烯国内进口同比-46%，出口同比+530.9%。
  • 截至10月14日，华东丁二烯港口库存28200吨，环比+2200吨。
• 顺丁橡胶：
  • 2026年1-9月国内顺丁橡胶产量同比+0.9%，1-8月表观消费量同比-7.8%。
  • 截至2026年10月15日，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率61.2%，环比下滑3.17个百分点。
  • 本周期顺丁橡胶产量2.79万吨，环比下跌4.45%。
  • 截至10月14日，国内顺丁橡胶样本生产企业库存量及样本社会仓库库存量合值3.95万吨，环比略下降0.25个百分点。
• 轮胎：
  • 2026年9月轮胎产量环比下降，中国半钢胎产量4815万条，环比-11.85%，同比-20.08%；中国全钢胎产量1237万条，环比-5.93%，同比-5.86%。
  • 2026年前8个月中国橡胶轮胎出口量达663万吨，同比增长2%。
  • 本周山东轮胎样本企业成品库存环比上涨，半钢胎样本企业平均库存周转37.61天，环比+0.66天，同比-7.56天；全钢胎样本企业平均库存周转26.6天，环比+0.44天，同比-13.35天。
  • 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为57.80%，环比+33.28个百分点，同比-13.27%；全钢胎样本企业产能利用率为53.31%，环比+26.67个百分点，同比-10.65个百分点。
• 汽车：
  • 2026年8月欧盟乘用车销量同比增长4.5%至708,211辆，累计销量同比增长5.3%至755万辆。
  • 2026年1-8月中国汽车销量同比下滑3.8%，出口保持高速增长，新能源汽车销量占比再创新高。
  • 2026年8月中国汽车产销分别完成268.4万辆和271.2万辆，同比分别下降4.7%和5.1%。
  • 2026年8月乘用车产销分别完成236.9万辆和238.3万辆，同比分别下降5.3%和6.2%；商用车产销分别完成31.5万辆和32.8万辆，销量同比增长3.8%。
  • 2026年8月新能源汽车产销分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%。
  • 2026年8月货车产销分别完成26.6万辆和27.6万辆，销量同比增长1.7%，重型货车销量8.6万辆，同比下降6.1%。

研究结论

• 丁二烯：市场现货紧缺形势缓解，国内丁二烯价格偏弱震荡，内盘升水外盘，港口库存增加。
• 顺丁橡胶：成本支撑减弱，市场价格涨后回落，生产毛利好转，期现基差走强。
• 轮胎：原料价格高位，轮胎企业存控产操作，对整体产能利用率提升幅度形成一定限制。
• 汽车：欧盟市场汽车销量增长，中国汽车销量同比下滑，新能源汽车市场稳定增长，传统淡季重卡销量环比回升但同比下滑。