15-01 复旦微电重点推荐26Q3业绩继续超预期FPGA内需军贸需求释放有望带动业绩持

该研报指出，复旦微电通过管理改善和股权激励保障长期业绩稳定性，26Q3业绩超预期主要得益于存储涨价传导和海外需求释放。未来在高可靠领域内需及海外市场、商业航天、民品高端测试设备用FPGA及端测AI芯片等领域存在多个增长点，有望持续高增。

FPGA行业正受益于多领域需求释放，包括高可靠领域内需、海外市场拓展、商业航天订单加速释放以及高端测试机用FPGA和端侧AI芯片需求增长。这些趋势表明FPGA应用场景持续拓宽，市场前景广阔。

研报重点分析了公司业绩超预期的原因，包括海外市场拓展及高毛利率产品、民品存储涨价传导等。同时，报告也展望了未来多个超预期增长点，如海外市场及产品应用领域持续拓展、商业航天订单加速释放、高端测试机用FPGA及端侧算力新品需求释放。

当前FPGA市场呈现需求恢复态势，高可靠等下游需求逐步回暖，AI等新场景应用逐步渗透。公司依托下游客户持续拓展海外市场，且海外市场产品毛利率大幅高于国内市场，民品存储涨价继续传导，带动公司业绩持续超预期。

研报未明确提及具体风险提示，但业绩增长依赖于多领域需求的持续释放和公司新产品的市场拓展。若未来市场需求变化或公司新产品推广不及预期，可能影响业绩表现。