昨晚全面超预期的美国CPI后,美债利率先大涨后大跌。关于大跌,三点猜测:1.美债持续高利率一定程度上帮助美联储“加了息”。近期美联储多位官员放风暂缓加息、抑制加息幅度或持续时间。2.市场发现加息并无法解决供给冲击带来的通胀,甚至会对经济尤其K的下半支以及股市带来更大负面影响,从预期角度,有助于压低利率。3.屡创新高的美债利率通过影响AI信用市场最终反噬到AI股市。近期相关CDS持续走扩至历史高位,叠加周初英特尔博通CEO警告目前资本短缺成为AI扩张的最大瓶颈、正面临较大融资压力。伴随股市尤其AI明显回调,股债跷跷板再次出现。今日纳指、日韩股市继续下探,同时美债利率继续回落一定程度现实跷跷板。后面怎么看?一直的观点:AI下半场,离不开金融化不断深化,即资金能否跟上。如果资金仍紧,信用市场的裂痕将进一步拉大,恐影响AI扩张进程。如果有增量资金入场(需要美联储配合),下半场会更疯狂。---xz