甲醇期货日报：甲醇继续回调 观望情绪蔓延

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇继续回调 观望情绪蔓延 （评级：震荡） 总结与操作建议： 国内商品市场大面积飘绿，甲醇期货继续回调整理。主力合约1805平开低走，重心大幅下滑，跌破2900关口重要支撑。午后甲醇盘面继续下行，最低触及2854，回踩20日均线支撑。最终收于大阴线，录得三连阴。国内甲醇现货市场整体回落，西北主产区价格维持高位整理，内蒙古暂定报价3030元/吨。据悉，山西关中某主力工厂12月24日下午因装置问题临时全线停车，目前正在抢修中，预计3日后恢复。部分地区工厂看空甲醇后期走势，降价让利排货，导致持货商观望心态居多，随行出货为主。港口地区烯烃装置由于经济性原因大多并未满负荷开工，多为开工维持6-8成，对甲醇消耗尚可。传统需求处于淡季，行业利润水平一般，需求较为疲弱。供应端存有支撑，但需求端抑制期价，甲醇处于供需博弈中。但受到市场情绪的影响，甲醇重心或进一步回调，关注2700附近支撑。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 1 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 1 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 2 四、价差与基差 ............................................................................ 3 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 4 六、装置运行动态 .......................................................................... 4 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年12月25日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-08-252012-12-252013-04-252013-08-252013-12-252014-04-252014-08-252014-12-252015-04-252015-08-252015-12-252016-04-252016-08-252016-12-252017-04-252017-08-252017-12-250100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-08-252012-12-252013-04-252013-08-252013-12-252014-04-252014-08-252014-12-252015-04-252015-08-252015-12-252016-04-252016-08-252016-12-252017-04-252017-08-252017-12-25成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2864 2933 2854 -1.92 1419194 242896 679314 -28124 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内商品市场大面积飘绿，甲醇期货继续回调整理。主力合约1805平开低走，重心大幅下滑，跌破2900关口重要支撑。午后甲醇盘面继续下行，最低触及2854，回踩20日均线支撑。最终收于大阴线，录得三连阴。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-08-252013-12-252014-04-252014-08-252014-12-252015-04-252015-08-252015-12-252016-04-252016-08-252016-12-252017-04-252017-08-252017-12-25福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-08-222013-12-222014-04-222014-08-222014-12-222015-04-222015-08-222015-12-222016-04-222016-08-222016-12-222017-04-222017-08-222017-12-22FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场高位整理，北线地区暂定报价3030元/吨，南线地区暂定报价3030元/吨。 甲醇期货日报 陕西地区：关中地区当地某主力工厂于12月24日下午因装置问题临时全线停车，目前正在抢修中，预计3日后恢复。 山西地区：甲醇市场观望为主，部分厂家报盘3200元/吨附近，等待西北新价指引。 鲁南地区：甲醇市场商谈偏低端，当地主力工厂报盘至3300-3320元/吨，多数货源供应合约客户为主。受当地部分工厂下调影响，持货商观望心态居多，随行出货为主。局部传统下游开工负荷不高，采购情绪平平，且外地货源流入不多，成交趋淡。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场窄幅波动，主动报盘不多，当地现货报盘整理至3650元/吨自提，现货少有成交听闻。 华南地区：甲醇市场重心走低，现货日内成交在3880-3910元/吨，重心下滑，成交一般。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-12-22 404.62 421.00 330.50 425.00 2017-12-21 404.62 417.00 330.50 427.00 日度变化 0.00 4.00 0.00 -2.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月14日，江苏甲醇库存在24.45万吨，缩减3.25万吨。进口货源到港不多，部分船货抵达太仓，仍有部分河南货源发往常州地区套利，整体下游对于甲醇需求尚可。浙江地区甲醇库存增量至21.1万吨，窄幅增加1.38万吨。港口现货价格仍大幅上推，部分国产货源到货补充，少数进口船货到港，但个别主要下游由于停车对于甲醇消化有限，因此库存窄幅增量。华南地区甲醇库存在3.70万吨，减少0.30万 甲醇期货日报 吨。福建地区甲醇库存在1.7万吨附近，与前期持平。进口货源到港有限，下游刚需持续消耗，华南库存略有下降。 目前，沿海地区甲醇库存缩减至50.95万吨，整体可流通货源缩减至7万吨附近。初步估算，预计沿海地区12月15日至12月24日抵港的进口船货数量在25.2万-26万吨。由于前期珠海口封航影响，少量船货到港推迟明显，珠海区域陆续解封，但排队卸货仍较缓慢。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为135，远月合约走势偏弱，处于大幅贴水状态。期货小幅走低，现货处于大幅升水状态，与1805合约基差为796。 -800-600-400-20002004006002012-08-252012-12-252013-04-252013-08-252013-12-252014-04-252014-08-252014-12-252015-04-252015-08-252015-12-252016-04-252016-08-252016-12-252017-04-252017-08-252017-12-251月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-08-252012-12-252013-04-252013-08-252013-12-252014-04-252014-08-252014-12-252015-04-252015-08-252015-12-252016-04-252016-08-252016-12-252017-04-252017-08-252017-12-25江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-08-252012-12-252013-04-252013-08-252013-12-252014-04-252014-08-252014-12-252015-04-252015-08-252015-12-252016-04-252016-08-252016-12-252017-04-252017-08-252017-12-25-500-300-100100300500700900110013002012-08-252012-12-252013-04-252013-08-252013-12-252014-04-252014-08-252014-12-252015-04-252015-08-252015-12-252016-04-252016-08-252016-12-252017-04-252017-08-252017-12-25 图4-3 01与05价差