1、英伟达首批SST生态伙伴名单包括7家企业,包括台达、阳光、麦格米特、立讯、SolarEdge等。阳光是其中唯一一家能源电力电子企业,#具备全栈供电方案的设计交付能力。公司AIDC业务与英伟达持续接触,本次率先取得公开实质进展,印证公司AIDC强大综合实力。通过欧美双认证,则表明公司产品#具备全球规模化部署条件,后续海外订单可期。我们预计公司#27H2-2028年AIDC储能及SST有望实现大规模放量。
2、我们认为#Q4开始公司各业务将进入预期修复阶段。一是AIDC业务有望持续取得实质公开进展;二是碳酸锂等原料跌价有望在报表中开始体现,带动盈利修复;三是美国特朗普电力设备禁令细则将发布,利空落地有望带动情绪修复;四是欧洲等海外大储订单、发货有望超预期,三季报或公布明年出货指引。
3、我们预计公司2026-2027年实现利润120、180亿,对应PE为13、9倍。公司估值早已反映各项担忧的悲观预期,安全边际愈发清晰。