【点石成金】多晶硅：宏观冲击叠加弱现实，破位之后怎么看

10月15日，多晶硅期货大跌4.58%，收于33255元/吨，跌破前期震荡区间及行业现金平均成本线，累计跌幅约7.6%。下跌主因包括宏观风险偏好收缩和基本面弱现实。宏观上，美国9月CPI超预期，美联储加息预期升温，导致贵金属、有色金属及风险资产回调。基本面方面，供需缺口延续但累库未止，9月国内产量12.04万吨，硅片需求仅9.4万吨，库存升至57.2万吨，10月减产未能扭转累库趋势。

宏观层面，美联储加息预期修正可能未完成，风险资产上行动力不足，光伏板块短期仍承压，资金避险情绪未消，对多晶硅情绪拖累持续。基本面层面，库存拐点需大厂开工率下降、库存见顶回落、现货成交放大验证挺价。预计多晶硅短期维持宽幅震荡。

本报告回顾了多晶硅期货近期大跌的原因，包括宏观风险偏好收缩和基本面弱现实。分析了美国CPI超预期、美联储加息预期升温等宏观因素，以及国内产量、硅片需求、库存等基本面数据。展望了多晶硅短期维持宽幅震荡的可能性。

当前多晶硅市场处于宏观冲击叠加弱现实的压力下。期货价格跌破前期震荡区间及行业现金平均成本线，显示市场情绪偏弱。供需缺口延续但累库未止，库存升至57.2万吨，对价格形成压制。资金避险情绪也对多晶硅情绪造成拖累。

本报告基于公开信息，不保证准确性或完整性。多晶硅市场受宏观经济、政策调控、供需关系等多重因素影响，存在不确定性。投资者在决策时需充分考虑市场风险，结合自身风险承受能力进行操作。报告内容不构成投资建议，客户需自行承担风险。