原油日报：美国考虑放松影子油轮制裁

市场要闻与重要数据

1. 国际油价走势：截至10月16日，纽约轻质原油期货价格上涨3.03%，收于97.97美元/桶；伦敦布伦特原油期货价格下跌0.13%，收于105.92美元/桶。中国SC原油价格下跌1.12%，报717.1元/桶。
2. 美国政策动向：美国考虑放宽对“影子船队”的制裁，以降低全球运费并增加中东石油流动。特朗普政府已暂时解除针对俄罗斯柴油的制裁，引发国际批评。讨论重点在于允许运输“合法石油”。
3. 美国与IEA合作：美国建议IEA成员国额外释放1亿桶原油，并告知IEA对其紧急石油释放表示不满。
4. 美国制裁措施：美国财政部宣布新一轮对伊朗及古巴的制裁，调整卢克石油交易许可，并发布涉及俄罗斯和伊朗的一般许可证。
5. 美国EIA数据：10月09日当周，美国原油库存减少855.7万桶至4.16亿桶，原油出口减少19.5万桶/日，产量减少30.0万桶/日。
6. IEA储备释放：IEA成员国同意加快释放剩余1亿桶石油储备，包括尽快投放2000万桶柴油。
7. 西班牙储备释放：西班牙将于10月释放440万桶石油，是履行3月承诺的一部分。
8. 俄罗斯柴油出口：俄罗斯石油公司已准备好开始出口柴油，最快两三周后发货，正在与美及全球市场进行商业合同谈判。
9. 乌克兰能源设施袭击：俄罗斯袭击了位于波尔塔瓦地区的天然气开采设施。

投资逻辑

美国放松对影子油轮制裁可能降低运费，政策出台概率较高，将增加合规油轮运力并缓解运价上涨。近期Brent与WTI价差收窄已反映相关逻辑，海运费成为市场重要变量。

策略

地缘局势僵持，高运价和炼厂利润压缩导致需求负反馈，考虑逢高布空，同时买入看涨期权进行头寸保护。

风险

下行风险：中东战争缓和、海峡恢复通航、全球经济危机；上行风险：中国需求复苏超预期、红海及中东局势恶化。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

分析研究员

潘翔、李祖智、康远宁

联系人

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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