万联证券2026年10月15日晨会纪要

该研报分析了A股主要指数下跌、市场成交额减少等情况，并指出社会融资规模同比增长7.1%，M2同比增长7.2%。同时，报告点评了9月贸易数据，显示出口增速攀升，高新技术产品和机电产品出口上行，AI产业拉动明显。此外，报告还跟踪了9月通胀数据，CPI同比由0.8%升至0.9%，PPI同比由3.8%上行至5%。最后，对工程机械行业进行了快评，9月挖掘机销量同比增长14.4%，行业景气温和复苏。

工程机械行业呈现温和复苏态势，内外销共振。9月挖掘机销量同比增长14.4%，内需边际改善，出口增速放缓。装载机内外销延续双位数增长趋势，出口重新反超国内，电动化渗透率国内高于出口。建议关注具备市场优势及积极布局海外市场的优质公司。

报告重点分析了9月贸易数据，包括出口增速攀升、对美出口修复、对东盟等出口旺盛等。同时，跟踪了9月通胀数据，CPI同比升至0.9%，PPI同比升至5%，生产资料为主要拉动。此外，对工程机械行业进行了快评，分析了挖掘机和装载机的销量及增长情况。

A股主要指数下跌，市场成交额减少，板块题材涨跌互现。美国9月CPI同比上涨3.7%，环比上升0.6%，能源和汽油价格涨幅显著。9月出口增速攀升，外需支撑强，高新技术产品和机电产品出口上行。9月CPI同比升至0.9%，PPI同比升至5%，通胀压力有所上升。

报告提示了海外需求回落幅度超预期的风险，中美贸易关系变动超预期的风险，地缘政治风险发展的风险。此外，还提示了下游地产、基建投资不及预期的风险，政策落地不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，国际贸易摩擦的风险，以及人民币汇率波动的风险。