原油暴涨或导致CPI大幅上行 沪金净多大幅减仓沪银净空加仓？

核心逻辑与市场动态

• 短期避险：中东等地缘异动风险持续，美国就业和通胀担忧上升，加息预期受压制。
• 避险属性：俄空袭乌克兰能源设施，泽连斯基质疑特朗普宣布的能源停火；胡塞武装袭击利雅得国际机场，沙特誓言回应。
• 货币属性：美联储9月会议纪要显示多数官员预计年底前再加息一次；美国9月非农就业人口增2.9万人，失业率4.2%，市场预期10月加息概率极低，12月仍可能加息，美元指数和美债收益率高位承压。
• 商品属性：黄金受央行购金支持，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存，钯金短期需求韧性，长期面临燃油车市场压力。CRB商品指数高位震荡偏强，人民币升值利空国内价格。

关键数据

• 贵金属价格：沪金主力跌0.68%，沪银主力跌2.72%，铂金主力跌1.79%，钯金主力跌0.48%。
• 美国数据：9月非农就业人口增2.9万人，预期增9万人；失业率4.2%，预期及前值均为4.1%。
• 美联储预期：多数官员预计年底前再加息一次，10月加息概率极低，12月仍可能加息。
• 关注数据：9月未季调CPI年率（前值3.40%，预测值3.7%）、9月未季调核心CPI年率（前值2.40%，预测值2.50%），关注超预期风险。

研究结论

• 短期：贵金属震荡偏弱。
• 中期：宽幅震荡。
• 长期：多头趋势不变。

美联储最新利率预期

• 根据芝商所FedWatch工具。

数据来源与免责声明

• 数据来源：iFind、Wind、CME。
• 免责声明：本报告基于公开资料和实地调研，信息准确性和完整性不作保证，不构成最终操作建议，期市有风险，入市须谨慎。