Lumentum 首席执行官表态 产能售罄至 2029 年初

根据彭博社采访，Lumentum控股光器件产品产能已售罄，交付排期至2029年初，客户已锁定2030年订单。部分产品到2027年底将无法满足70%市场需求，到2028年底无法满足30%市场需求。公司正加速扩充产能，但需求远超供给。预计面向下一代AI系统的激光器需求将从2029年开始全面爆发，市场规模将提升一个数量级。

Lumentum高管表态意味着光器件市场增长与供给短缺持续时间可能延长。下一代AI系统激光器需求主要来自CPO超高功率激光器，预计市场规模将大幅提升。古河电工与Lumentum控股并列泵浦激光器市场主要参与者，行业趋势对其盈利形成利好。未来五个季度泵浦激光器出货量预计将增长至当前四倍。

本报告重点分析了Lumentum控股、住友电工和古河电工。Lumentum控股因产能不足导致股价波动，住友电工在CPO超高功率激光器认证进度上落后于Lumentum控股，但预计2027财年Q3取得进展，2028财年下半年业务落地。古河电工生产良率企稳，FITEL产品已实现盈利，预计分布式反馈（DFB）激光器等销量增长。

当前光器件市场存在严重供给短缺，Lumentum控股部分产品到2027年底将无法满足70%市场需求，到2028年底无法满足30%市场需求。公司正加速扩充产能，但需求远超供给。下一代AI系统激光器需求将从2029年开始全面爆发，市场前景广阔。

本报告提示，Lumentum控股产能扩充进度可能不及预期，导致市场供需矛盾持续。住友电工在CPO超高功率激光器认证进度上落后于Lumentum控股，存在业务落地风险。古河电工虽生产良率企稳，但市场竞争激烈，需关注技术迭代风险。行业整体存在技术壁垒和供应链波动风险。