昨天Lumentum电话会泵浦激光器现货售罄未来数季度出货量将增至四倍

美股光通信巨头Lumentum公布截至2026年6月27日的2026财年第四财季财报。财报显示，公司第四财季净营收同比增长109%至10.1亿美元，较分析师预期高约2%；非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）同比大增267%至3.23美元，较分析师预期高近9%。Lumentum CEO Michael Hurlston表示，第四次财季业绩展现了广泛的市场进展，关键增长动力——如OCS解决方案和云模块业务也已开始贡献增量。电话会上，MichaelHurlston认为Lumentum正处于行业长期转变的中心，当前核心光器件供需极度失衡。他指出，泵浦激光器的出货量同比猛增超过80%。尽管我们正在快速扩充产能，但在可预见的未来，我们仍将处于彻底售罄（effectively sold out）的状态。我们预计在未来几个季度，泵浦激光器的出货量将增加四倍，以满足不断升级的需求。Lumentum并不是只卖普通光模块，而是在三个层级同时占位：scale-out侧拥有高速EML激光芯片以及800G/1.6T光收发器;scale-up侧正在推进1060nm VCSEL阵列，把光连接进一步推入AI机架内部及机架之间;CPO/硅光侧则提供超高功率CW激光器、DWDM外置激光源等关键光源;更远距离的scale-across/DCI又覆盖泵浦激光器、窄线宽激光器、可调谐激光器以及WSS等器件。Lumentum今年OFC展示的1.6T DR4模块已经采用四颗400G differential EML，并明确将其视为通往3.2T的技术台阶;其超高功率激光器则直接面向CPO和硅光架构。也就是说，**无论AI数据中心采用可插拔光模块、CPO，还是最终把光学推进到scale-upfabric，Lumentum都处于最核心受益地位。 对EML激光芯片以及scale-across产品——包括泵浦激光器和窄线宽激光器组件的需求可能仍然尤其强劲。2026财年第三季度，窄线宽激光器出货量同比增长超过120%，泵浦激光器出货量增长80%，而且在可预见的未来2-3年左右，这些产品实际上已经处于售罄状态。 Lumentum财年第三季度营收录得8.084亿美元，同比增长90%，其中组件业务营收5.33亿美元，泵浦激光器出货量同比增长80%。然而即便如此，供需缺口仍在扩大。Hurlston在财报电话会议上表示，供需失衡程度已从上季度披露的25%至30%进一步扩大至"逾 30%"，泵浦激光器的供应紧张程度"甚至出乎预料"，核心组件"在可预见的未来实际上已经售罄"。公司第四季度指引营收区间为9.6亿至10.1亿美元，运营利润率预计达35%至36%。 泵浦激光器出货量同比增超80%，已基本售罄，公司签下多年长期协议，预计未来出货量增长4倍，市占率70%至80%。EML出货创历史新高，200G/通道EML已占EML收入超25%，2027年年中这一比例预计升至50%以上，出货仍落后需求。 尽管需求环境有利，供应限制仍可能制约Lumentum在2026财年第四季度充分满足客户需求的能力。管理层表示，EML供需缺口仍超过30%，而泵浦激光器的供应限制甚至更加严重，迫使公司不得不在不同客户之间进行产能分配。与此同时，由于客户要求的产出规模大幅增加，谷歌等云计算（885362）领军者们加速购置的Lumentum OCS相关业务产品线增长同样受到供应链产能紧张的限制。