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这份研报的核心内容是什么？
这份研报主要分析了思看科技2025年及2026年上半年的业绩表现，指出公司收入有所增长但利润下滑，毛利率下降。报告详细解释了收入放缓的原因，包括国内订单验收周期延长和海外大客户法如被收购导致采购减少。同时，报告强调了公司在产品与技术方面的优势，如自研底层算法和核心光学系统，以及在研发投入上的持续增加。此外，报告还探讨了公司下游需求与业务结构，包括工业级产品应用领域和全球三维视觉数字化产品市场的发展趋势。最后，报告分析了公司的竞争格局和市场地位，以及估值与盈利预测的分歧。
三维视觉数字化行业的发展趋势如何？
三维视觉数字化行业正处于快速发展阶段，全球市场预计在2027年将达到400.1亿元，复合年增长率为26.6%。工业级产品应用于航空航天、汽车制造等领域，而消费级3D打印生态也在快速扩容，预计到2029年出货量将达到1340万台。思看科技作为手动式产品国内第一、全球第二的企业，受益于这一行业趋势，尤其是在工业级产品市场。公司通过与拓竹合作研发消费级3D扫描仪，进一步拓展了其在消费级市场的布局。
报告重点分析了思看科技的哪些方面？
报告重点分析了思看科技的业绩表现、收入放缓原因、产品与技术优势、下游需求与业务结构、竞争格局与市场地位，以及估值与盈利预测。在业绩表现方面，报告指出公司2025年收入增长但利润下滑，毛利率下降。收入放缓的原因主要是国内订单验收周期延长和海外大客户法如被收购导致采购减少。报告还强调了公司在产品与技术方面的自研优势，以及在研发投入上的持续增加。此外，报告分析了公司在工业级和消费级市场的业务结构，以及其在手动式产品市场的领先地位。最后，报告探讨了机构对思看科技盈利预测的分歧和估值倍数的差异。
目前思看科技的市场现状如何？
思看科技目前的市场现状显示其业绩增长与利润下滑并存。公司2025年收入增长11.65%，但归母净利润下降了20.44%，2026年上半年净利润同比下降了73.02%。收入放缓的主要原因是国内订单验收周期延长和海外大客户法如被收购导致采购减少。尽管如此，思看科技在手动式产品市场位居国内第一、全球第二，自研技术平台支撑其毛利率长期领先。公司在工业级和消费级市场均有布局，与拓竹合作研发消费级3D扫描仪，显示出其在消费级市场的拓展意图。然而，公司也面临下游需求波动、大客户依赖、汇率风险等挑战。
研报中提示了哪些主要风险？
研报中提示了思看科技面临的多重风险。首先，下游需求波动可能影响公司业绩稳定性。其次，公司对大客户法如的依赖性较高，法如被收购后采购大幅减少对公司收入造成显著影响。此外，汇率风险也是一个重要因素，26Q1汇兑损失增加反映了这一点。报告还指出，公司研发投入高增可能对其短期盈利造成压力。在消费级市场拓展方面，与拓竹的合作及市场拓展不及预期也是一项风险。此外，行业竞争加剧也对公司构成挑战。最后，限售股解禁减持风险未在报告中披露，但这也是投资者需要关注的一个潜在风险。