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克莱特（920689）研报核心内容是什么？
本报告分析克莱特（920689）财务表现，显示2025年营收5.87亿元增长10.97%，但归母净利润仅增长0.80%，毛利率28.17%。2026H1营收3.16亿元增长13.35%，净利润下降1.79%，主因是财务费用大幅增加628.64%（可转债费用）及研发费用增长19.51%。报告强调公司订单充足，2026年6月末在手订单6.62亿元增长14.73%，支撑收入增长。但报告指出经营性现金流数据缺失。
通风机行业发展趋势如何？
风机行业正转向高效、绿色、智能发展，存在同质化竞争，部分高端产品仍依赖进口。下游景气领域包括核电、FLNG（浮式液化天然气船）、数据中心冷却。克莱特在核电（中核海阳辛安高温气冷堆核岛风机）、LNG船（自研GCU风机）、输变电（特变电工、中国西电）等领域取得重要突破，与中船、招商、中集等合作，船用订单排产至2027年。行业竞争加剧，机构提示风险。
报告重点分析了克莱特的哪些业务方向？
报告重点分析克莱特的业务结构，公司以通风机与冷却系统双主业发展，2025年通风机营收4.38亿元增长7.13%，冷却系统营收1.30亿元增长18.95%。境内营收5.12亿元增长14%，境外营收7513万元下降5%。核电领域是重要增长点，预计2026-2028年每年核电订单约5000万元，核级风机毛利率略高。报告提及GE配套地位存在分歧，但未披露新领域收入占比。
克莱特当前的市场现状如何？
克莱特市场现状显示，公司在核电、LNG船、输变电、数据中心等高端领域具备差异化竞争优势，与多家行业龙头企业合作，订单排产至2027年。但面临同质化竞争和高端产品依赖进口问题。机构认为公司在细分市场地位稳固，但也提示竞争加剧风险。报告指出市场份额与竞争对手的量化对比缺失，需关注竞争格局变化。
研报提示了哪些风险因素？
研报提示克莱特面临下游需求波动风险、重要客户占比过高的风险、国外市场政策风险以及市场竞争加剧的风险。报告指出费用端压力已兑现，2026H1财务费用增长628.64%，研发费用增长19.51%。但客户集中度具体占比未披露，原材料价格风险、规模较小经营风险缺乏直接证据，需关注潜在风险。