周观点精粹20261013 导读

原油市场分析

• 价格波动：上周原油价格先跌后涨，主要受政策投放预期（如EIA燃油柴油投放）和实货端供需矛盾（如沙特管道停摆、战争升级风险）影响。
• 价格预测：布伦特原油预计在95至105美元区间震荡，短期内可能因战争升级突破上限，但长期维持在105美元以下。

黄金市场分析

• 价格波动：金价受美联储加息预期影响波动，节后首个交易日快速下跌，随后有所反弹。
• 驱动因素：美联储加息预期（受30号APP数据影响）、非农就业数据（低于预期导致部分回吐跌幅）。
• 运行逻辑：市场面临美元和美债收益率回落、美国就业市场降温等利好，但通胀粘性限制政策预期转向，核心PCE同比维持高位可能重燃高利率预期。
• 技术面：金价跌破关键点后偏弱，建议关注4100美元支撑位，未站稳需防范进一步下探，低位可适量做多。
• 策略建议：关注通胀数据和利率路径确认后再调整策略，黄金品种呈现趋势自我强化特点。

铜市场分析

• 基本面：全球重金矿扰动（南美天气、智利劳工纠纷）、原料短缺导致冶炼厂减产、需求端季节性变化。
• 供需矛盾：原料紧张情绪有所缓解，但冶炼端被动减产；国内旺季拿货意愿支撑价格高位，但需注意季节性走落。
• 策略建议：中期选举前暂不参与期货单边及套利，待选举结果公布后再考虑多单入场，关注卖虚值期权机会。

氧化铝市场分析

• 基本面：价格冲高回落主要受几内亚铝土矿高价影响，成本抬升和情绪支撑有限，高库存、过剩格局及充足供应决定市场偏弱。
• 供需情况：库存去化顺畅，供需逻辑延续，但需警惕海外供应恢复及宏观压力。
• 价格预测：短期内区间震荡偏弱，建议逢高沽空。

电解铝市场分析

• 库存与供需：库存去化顺畅，供需逻辑延续，但需警惕海外供应恢复及宏观压力。

镍市场分析

• 供需状况：需求端自五月份起表现强劲，但过剩量依然存在；九月份镍铁生产减产（受水资源限制），库存持续去化超过两个月，基本面逐步改善。
• 价格预测：建议以滚动策略参与多单，目标价位在118000至122000之间，避免重仓，注重底部震荡中捕捉利润机会。

其他商品市场分析

• 矿产与冶炼：矿产供应维持高位，冶炼行业可能因扰动被动减产；镀锌行业受季节性假期影响产量下滑原料库存累增，但未达历史极值；新需求可能下降，建议避免追多，价格回落时可适当做多。
• 煤炭市场：国庆期间矿山开工率约一年四周左右，政策保控措施未充分实施，进口量维持在较低水平，国内供应紧张；建议关注供给受限情况，若未来供给得不到解决，可考虑布局焦煤多单。

宏观压力影响

• 美联储偏鹰派立场、美元指数和美债收益率维持高位，限制有色金属表现，对风险资产产生压制作用。
• 旺季过后，需求转弱、海外电解铝产能恢复、宏观经济压力等因素可能导致支撑力衰减。