期货-鸡蛋日度策略报告

核心观点

• 行情回顾：鸡蛋近月期价低开高走，但畜禽板块整体偏弱拖累远月期价下行。10月鸡蛋消费环比走弱，现货开始季节性下跌，全国均价3.95元/斤，环比跌0.15元/斤，跌幅小于往年同期。远月01合约跟随农产品板块破位下行，近月期价绝对价格跌至养殖成本附近后贴水较大表现抗跌，远月期价受产能预期压制已对现货大幅贴水，但下跌空间可能受限。小码蛋价格偏强，印证新增开产量可能不高。河北现货3.67元/斤，环比持平，JD2611合约收于3659元/1000斤，环比涨30元/1000斤，期价仍深度贴水现货。
• 重要资讯：截止10月10日当周，淘鸡日龄546天，周环比提前2天，同比高49天，养殖利润0.92元/斤，周环比降0.42元/斤，同比高0.93元/斤。9月份养殖户集中淘汰老鸡放量增加，新开产量同步上升但低于淘汰鸡量，在产存栏量环比回落。卓创数据显示9月末在产蛋鸡存栏量12.67亿羽，环比降1.17%，同比低7.38%。
• 交易逻辑：四季度消费环比高位回落将逐步带动养殖户淘鸡增加，当前鸡龄逐步回落，新增开产有限，鸡蛋现货10月淡季低点跌幅可能不大，四季度养殖成本可能成为影响存栏的主要边际变量。
• 交易策略：鸡蛋绝对价格已回中性区间，波动率高位回落。现货阶段性供需拐点出现，期价短期跟随现货偏弱震荡，饲料价格反弹对蛋价形成边际支撑。谨慎投资者观望，激进投资者波段逢低做多2612合约，支撑位3400-3500，压力位3850-3950。关注农产品整体波动。
• 风险提示：开产量超预期、商品系统性涨跌，消费不及预期，饲料原料价格，天气。

关键数据

• 淘鸡日龄：546天（周环比提前2天，同比高49天）
• 养殖利润：0.92元/斤（周环比降0.42元/斤，同比高0.93元/斤）
• 在产蛋鸡存栏量：12.67亿羽（9月末，环比降1.17%，同比低7.38%）
• 现货价格：全国均价3.95元/斤，河北3.67元/斤
• 期价：JD2611合约收于3659元/1000斤

研究结论

鸡蛋现货阶段性供需拐点出现，期价短期偏弱震荡，但下跌空间可能受限。四季度消费回落和养殖成本上升将影响存栏，饲料价格反弹提供边际支撑。建议激进投资者逢低做多2612合约，关注农产品整体波动及风险因素。