发布时间:2026-10-12
一、核心要点
- 十月加息概率放缓,当前定价十月不加息概率超八成,长端美债利率上行空间有限2. 国内央行购金逐月递增,九月环比增七十四万盎司,多国央行购金助力黄金配置3. 黄金当前处于四千至四千二百美元震荡区间,或形成双底,配置性价比凸显
二、黄金基本面观点
- 美债存量超四十一万亿美元,利息支出压力巨大,美元信用下滑利好黄金2. 黄金股估值处于中枢下方,头部企业PE约八至二十倍,具备中长期配置价值3. 加息周期中预期阶段黄金表现弱,落地后易企稳回升,当前已过预期阶段
三、风险与关注
- 美国通胀回落慢,或延至二七年二季度才达理想水平2. 美债短债占比超百分之二十,滚动续发债务压力大3. AI行业发展阵痛或加剧美国债务压力,影响资产定价