北交所高股息和低波动公司配置建议20261012 原文

核心观点与结论

• 北交所市场特点：北交所市场存在分红扩容趋势，股息率占优且估值洼地，适合防御性投资和价值投资。
• 高股息公司配置建议：通过股息率、经营现金流、货币资金和换手率四维筛选，筛选出36家高股息公司，分为四个梯队，其中开发科技、苏州股份、万通液压等公司兼具高股息和低波动特征。
• 低波动公司配置建议：通过月波动率、市值和流动性三维度筛选，筛选出36家低波动公司，分为四个梯队，其中景博生物、曙光数创、吉林碳谷等公司兼具低波动和低估值特征。
• 北交所市场分析：北交所市场波动率高但系统性贝塔属性低，主要源于市场阶段、板块定位、行业结构和换手率等因素，目前估值优势明显，处于震荡磨底阶段。

关键数据

• 北交所分红扩容：2021年现金分红总额19亿元，2025年已增至55.8亿元；分红公司数从73家扩至242家，规模增长2倍。
• 股息率水平：北交所TTM股息率均值1.37%，高于创业板（1%）和科创板（0.8%），其中55家公司股息率超过2%，最高达7.88%（市场股份）。
• 估值水平：北交所市盈率29倍，低于创业板（39.3倍）和科创板（66.42倍），相对估值较2022年以来处于低位。
• 波动率与贝塔：北证50年化波动率39.1%，高于科创板（32.4%）和创业板（30.14%）；但贝塔仅为1.21，低于科创板（1.35）和创业板（1.48）。
• 高股息公司筛选：股息率高于2%的公司初筛出55家，进一步筛选出36家，股息率最低2%，最高5.28%。
• 低波动公司筛选：月波动率低于10%、市值大于25亿、日均成交额大于100万的公司筛选出36家，波动率最低5.65%，最高19.94%。

研究结论

• 高股息投资：北交所高股息公司具备可持续分红能力，可作为防御性投资底仓，推荐广滋国际、清洁技术、巴兰仕等高股息公司。
• 低波动投资：北交所低波动公司具备平稳持有体验，推荐新生科技、华林股份、开发科技等低波动公司。
• 高股息+低波动公司：开发科技、苏州股份、万通液压等公司兼具高股息和低波动特征，适合稳健型投资者。
• 市场展望：北交所市场进入震荡磨底阶段，政策底已现，未来改革将继续，市场底或逐步显现。