新兴产业周报20261011

策略观点：维稳信号明确，短期有望企稳
上周五指数迅速拉升，ETF净流入虽未放量，但带动抄底资金入场使全A放量，叠加周末证监会开会维稳，短期政策底或已出现。政策层面，《关于发展新质生产力的意见》再次强调AI、新能源、机器人、生物医药、航空航天等新兴产业；中欧贸易谈判阶段性缓和；《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则修订有利于机构逆周期布局，均有助于缓和市场情绪。市场情绪低迷之际，监管提振信心，叠加三季报披露有望带来新催化，科技成长反弹窗口期有望打开。本周重点观察上证指数7月中下旬附近底部能否确认，以及全A成交额能否站上2W亿。

建议超配：半导体、光模块、AI应用、新消费
维稳信号明确，短期有望企稳，建议超配半导体、光模块、AI应用、新消费，关注创新药、机器人。

相对位置：当前热门主题的相对位置
本周主题多数下跌，当前可控核聚变、光模块(CPO)、商业航天、半导体等位置偏低。

四大技术指标：

1. 均线：主题指数120日均线及±2倍标准差区间内震荡，活跃阶段可能突破；
2. 个股轮动强度：计算行业内个股周度涨跌幅分位数环比变动均值，高位指示行情高点；
3. 实际拥挤度：计算主题成交额占比与总市值占比比值，拥挤度高点指示行情高点；
4. 相对位置：横向比较各主题前一段时间涨跌幅，主线形成前低位主题弹性更高。

新兴产业总体：偏强基本面+偏强技术面

风险提示：国际局势变化风险、美债利率超预期上行、产业政策变化风险等。