招期金工私募策略跟踪周报：本周指增、中性及期权大多录得正收益

核心观点：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。

总体情况策略概况：

• 从今年累计收益来看，整体表现最好的三类为中证2000指增（+13.41%）、中证A500指增（+10.33%）和CTA时序量价（+9.74%）；表现最差的三类为主观宏观配置（-8.76%）、期权偏卖权（-0.70%）和混合中性（+2.22%）。
• 从今年累计超额收益来看，超额表现最好的三类为中证2000指增（+17.30%）、中证A500指增（+11.45%）和沪深300指增（+9.10%）；表现最差的三类为中证500指增（+2.75%）、量化选股（+4.49%）和中证1000指增（+6.98%）。
• 从今年累计10%等波收益来看，表现最好的三类为股指CTA（+28.96%）、CTA跨品种套利（+13.01%）和CTA跨期套利（+12.77%）；表现最差的三类为CTA截面多空（+4.28%）、CTA时序量价（+4.54%）和CTA混合时序截面（+4.90%）。

私募回顾：

• 指数增强：本周6类私募指增策略平均收益率为正，具体来看，中证1000指增上涨4.00%，中证2000指增上涨3.79%，中证500指增上涨3.68%，量化选股上涨2.50%，中证A500指增上涨1.91%，沪深300指增上涨1.19%，中证红利指增下跌1.05%。
• 赛道标签维度指增策略：本周6类指增策略超额收益率为正，具体来看，沪深300指增为1.25%，中证A500指增为1.21%，中证红利指增为1.09%，中证500指增为0.81%，量化选股为0.75%，中证1000指增为0.60%，中证2000指增为-0.05%。
• 周期标签维度指增：本周4类指增策略超额收益率中位数为正，今年4类指增策略超额收益率中位数为正，具体来看，偏持有型指增超额当周超额中位数为1.09%，交易型指增超额当周超额中位数为1.00%，持有型指增超额当周超额中位数为0.98%，偏交易型指增超额当周超额中位数为0.78%，偏交易型指增超额今年超额中位数为8.90%，持有型指增超额今年超额中位数为8.16%，偏持有型指增超额今年超额中位数为3.68%，交易型指增超额今年超额中位数为3.02%。

股票中性：

• 本周中性策略收益率75%为正。具体来看，1000中性当周收益中位数为0.36%，500中性当周收益中位数为0.48%，混合中性当周收益中位数为0.29%，全复制中性T当周收益中位数为0.13%，300中性当周收益中位数为0.86%。
• 从扣除基差的收益来看，截至2026-09-18，周期标签维度中性策略今年以来收益率中位数均为正，具体来看，1000中性今年收益中位数为8.30%，300中性今年收益中位数为9.93%，500中性今年收益中位数为7.16%。

期权策略：

• 本周超过75%期权策略池基金收益率为正，从75%分位数来看，本周基金池基金收益率为0.59%，近一年收益率为5.74%。
• 从赛道标签维度来看，期权偏买权今年收益策略收益率表现相对较好，在75%分位数收益率为7.67%。

绩效归因：

• 成分股归因：中证1000及量选在小微盘的暴露较高。
• 沪深300指增：超额暴露最大的三个因子为中盘因子、成长因子、大小盘因子，分别为1.14、-0.72、-0.63。总体来说沪深300指增基金的超额风险暴露较大。
• 中证500指增：超额暴露最大的三个因子为中盘因子、大小盘因子、杠杆因子，分别为0.88、-0.75、-0.69。总体来说中证500指增基金的超额风险暴露较大。
• 中证1000指增：超额暴露最大的三个因子为成长因子、价值因子、盈利因子，分别为-0.52、-0.46、-0.32。总体来说中证1000指增基金的超额风险暴露不大。

风险监测：

• 沪深300指增基金的超额风险暴露较大。
• 中证500指增基金的超额风险暴露较大。
• 中证1000指增基金的超额风险暴露不大。