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德意志银行关于9月CPI报告的研报总结

核心观点与关键数据

• 预计9月CPI环比上涨0.57%（前值0.40%），主要受季节性调整后的汽车燃料价格上涨9.6%推动，核心CPI环比上涨0.16%（前值0.29%）。
• 年度CPI预测：汽车燃料价格上涨将使年度CPI中的汽车燃料价格同比增长率上升约24个基点至3.64%，而核心CPI同比增长率将小幅下降至2.39%。
• 核心商品价格预计保持不变（+0.02% vs. +0.11%），二手车和卡车价格预计下降（-0.37% vs. +0.37%），医疗保健商品价格继续下降（-0.23%），但休闲和信息技术商品价格将有所上涨（+0.40% vs. 未变）。
• 核心服务价格预计将有所缓和（+0.21% vs. +0.33%），主要受上月无线服务价格飙升的影响，预计本月将有所回落。
• 能源密集型服务价格将上涨，其中航空票价预计上涨0.84%（受喷气燃料价格上涨推动），快递服务价格预计上涨2.25%。
• 租金价格预计将小幅上涨，主要和业主等价租金（+0.25% vs. +0.19%）和初级租金（+0.21% vs. +0.17%）均高于8月份的读数。

研究结论

• 9月CPI数据将反映汽车燃料价格的季节性上涨，但核心CPI预计将保持稳定，为美联储10月28日会议提供更多信息。
• PPI和进口价格数据将有助于完善9月核心PCE的估计，预计核心PCE环比上涨0.21%（年率约3.0%）。
• 如果CPI数据接近预期，美联储可能选择在10月会议上保持利率不变，以便在12月会议上之前收集更多信息。

关键图表

• 报告包含多个图表，展示了CPI的分解（环比和年率）、二手车价格走势、医疗保健商品价格、休闲和信息技术商品价格、核心服务价格走势、航空票价和租金价格等。

附录信息

• 研报附录包含分析师认证、重要披露和附加信息，包括风险披露、冲突披露、投资建议和免责声明等。