技术头条每日观点：朗美通、苹果、OpenAI、GFS、量子计算

Lumentum

• CEO Michael Hurlston 在东京接受 Bloomberg 采访，表示公司光组件已售罄至 2029 年。
• 尽管计划扩大产能，但公司可能需要考虑收购以扩展产品组合。
• 分析认为，该情况对 InP（AXTI, JX Advanced materials）供应商、晶圆代工服务及硅光子（TSEM 和 GFS）供应商利好。

Apple

• 根据 Nikkei，供应商表示 10 月份 iPhone 18 Pro 和 Pro Max 的订单量减少了 15%-20%。
• 订单量减少可能由于价格较高（内存成本上升）、苹果新的发布计划（仅秋季推出 Pro 型号）。
• 分析指出，供应链几乎不受投资者对 iPhone 出货量的关注影响，且通常认为重大产量调整发生在假日销售趋势形成时。

OpenAI

• 《金融时报》和路透社报道，OpenAI 年化收入预计为 500 亿美元，低于先前的 700 亿美元预期。
• 分析认为，AI 供应链股票最近的反弹并非基于 OpenAI 收入增长的具体数字，需求保持强劲是当前行业健康状况更好的信号。

GFS

• 与台积电达成的 5 亿美元 5 年协议，2028 年开始供货，对 GF 来说并非颠覆性，平均每年约 1 亿美元。
• 该协议为 GF 和成熟晶圆代工销售增长开辟了新领域，并占用了增量洁净室产能。
• 分析认为，如果 AI 需求保持强劲至 2027 年，数据中心需求（如电力、光组件等）结合新的 AI 相关用例将使成熟晶圆代工（包括 GF）获得更好的基本定位。

Quantum

• 美国国防部宣布约 3.5 亿美元的新量子计算计划，包括 PsiQuantum 的 1.5 亿美元条件性贷款承诺。
• DARPA 对潜在量子计算提供商的累计投资超过 6.5 亿美元，并将与能源部、国家核安全局和物理科学实验室合作举办应用研讨会。
• 私营部门持续获得资金和合作，如 Oratomic 的 B 轮融资 4.75 亿美元，估值 54 亿美元。

风险提示

• 竞争、定价、技术、宏观经济条件变化。
• 超大规模支出变化。
• 生产能力意外事件。
• 全球贸易条件变化导致宏观不稳定。
• 中国制造商增加竞争。

投资评级

• 跑赢市场：预期股票总回报率超过分析师覆盖范围内的股票中位数总回报率。
• 中性：预期股票总回报率与分析师覆盖范围内的股票中位数总回报率持平。
• 跑输市场：预期股票总回报率低于分析师覆盖范围内的股票中位数总回报率。