Campari第三季度盈利预览

Campari Group 将于 2026 年 10 月 28 日报告第三季度业绩更新，预计有机收入增长率为 3.2%，与 Visible Alpha 一致预期相符。预计管理层将维持约 3% 的有机收入增长和有机利润率扩张的指引。欧洲地区预计将保持正增长，尽管增速较低；美国地区预计将整体疲软，其中鸡尾酒和龙舌兰酒增长强劲，而其他产品线可能疲软。

Campari 作为 aperitifs 领域的领导者，拥有 Aperol 和 Campari 等品牌，产品线划分合理，分销能力和基础设施得到增强。欧洲地区预计将保持正增长，尽管增速较低；美国地区预计将整体疲软，其中鸡尾酒和龙舌兰酒增长强劲。行业整体受终端市场稳定和战略举措成果推动，但面临货币波动、主要品牌地域多元化有限等挑战。

研报重点分析了 Campari 的有机收入增长、有机利润率扩张、欧洲和美国地区的市场表现、鸡尾酒和龙舌兰酒的增长潜力、以及主要品牌的地域多元化情况。同时，报告还探讨了 Aperol 和 Espolon 品牌组合的发展、美国威士忌市场地位的优化、Courvoisier 盈利能力的提升，以及从龙舌兰原材料和取消关税中节省成本的机会。

Campari 目前被判断为具有吸引力的股票估值，交易价格较历史平均水平折让超过 30%。其优势在于作为 aperitifs 领域的领导者，拥有强大的品牌组合和分销能力。然而，也存在一些劣势，如小品牌稀释增长表现和利润率，对货币波动较为敏感，主要品牌的地域多元化仍然有限。

Campari 面临的风险包括美国伏特加市场高度竞争，新分销子公司的成本超支，烈酒消费的结构性放缓，以及物流和原材料成本上升。此外，一些小品牌的存在也可能稀释整体增长表现和利润率。