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本周传媒行业主要表现如何？
上周传媒（申万）指数上涨2.70%，跑赢沪深300指数3.62%，位列板块第二；恒生科技指数上涨0.96%。影视板块与并购个股领涨，新华传媒涨21.06%，无线传媒涨10.77%，芒果超媒涨9.52%。跌幅前三为返利科技跌6.92%，内蒙新华跌5.07%，ST华扬跌4.73%
AI领域有哪些重要动态？
模型调用量周环比增长2%，达169T tokens。Anthropic上线Haiku 5.5，主打高频低成本任务；多模态模型Nano Banana 2.1、Vidu Q4 Preview提升图像编辑与视频生成可控性。GPT-6加入Intelligent UI，Google发布Gemini agent。月之暗面估值约500亿美元，DeepSeek融资超800亿元，可灵AI拟募资超10亿美元。关注国内外模型能力与成本差距，办公Agent付费转化、多模态创作变现、国产模型融资及上市进展
国内短剧行业发展趋势如何？
腾讯推出微信内短剧平台“绿泡泡”，日均投放素材数环比节前增长57%，发布激励计划。微信短剧用户4.3亿分布于小程序内，高于独立短剧APP，有望重塑国内短剧分发格局。AI长内容方面，Utopai Studios推进多部院线及剧集作品，与华策影视联合开发AI中剧《西游记：消失的500年》。Meta预计限制字节跳动在其平台投放广告，利好独立短剧出海APP
当前传媒行业市场现状如何？
上周传媒板块整体表现强势，AI影视板块领涨，个股涨跌幅分化明显。C端AI场景关注度高，Meta Muse位列美国iOS下载榜Top1，初创公司Instinct估值达100亿美元。国内腾讯Handy Bot、字节代号“Spell”等AI个人助理产品在研。广告营销行业正全面AI升级，平台AI改造延伸至全链路。关注对话式广告、营销Agent与GEO的付费转化与复购
本报告提示哪些风险？
行业政策监管趋严，公司业绩表现不及预期，用户消费能力复苏不及预期，市场竞争加剧等。AI模型能力或商业化兑现不及预期，推理与云投入回报不及预期，模型公司融资、解禁和估值波动风险等