北交所2026年四季度投资机会展望20261011 原文

这份研报指出2026年四季度是北交所全年最值得重视的时期，政策供给加速、增量资金陆续进场、估值水平回归中低位，形成多维度共振，是布局窗口期。制度红利方向确定，政策密集出台，改革重心转向强功能。增量资金逐步改善，公募基金三个月持有期产品开始发行。IPO供给质量改善，数量和规模均创2023年以来新高。北交所整体估值水平下降，相对创业板和科创板有显著折价，为业绩驱动的估值修复留出空间。

北交所所在赛道聚焦科技创新企业，国家发布新质生产力意见支持其壮大，与北交所定位高度同频。做市商扩容，年内新增五家，目前已达28家。基金发行进入密集落地阶段，华夏、嘉实、南方等基金公司产品继续发行。下周开始三季报正式披露，关注增量资金和上市公司情况。下周举行北京金融家论坛，相关政策发布值得关注。

研报建议关注四季度业绩驱动、稀缺性标的、优质次新、增持回购、股权激励、并购重组、消费与出海等方向。跟踪要点包括三季报业绩披露、主题基金建仓节奏、成交额变化、北证50ETF推进进展、市值配售等政策落地。这些方向和要点为投资者提供了多维度布局思路。

当前北交所市场呈现政策供给加速、增量资金逐步进场、估值水平回归中低位的特点。IPO供给质量改善，数量和规模均创2023年以来新高，但高强度发行对二级市场造成短期分流压力。整体估值水平下降，相对创业板和科创板有显著折价，次新股估值更低，为业绩驱动的估值修复留出空间。

研报提示的主要风险包括新股解禁、IPO供给与资金端匹配问题、流动性风险。这些风险需引起投资者关注。新股解禁可能导致股价短期承压，IPO供给加速可能加剧资金分流压力，流动性风险则需关注市场整体资金状况和交易活跃度变化。