电子行业研究简报：5G将至，产业链蓄势待发

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Table_First|Table_ Sum m ary 5G将至，产业链蓄势待发 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指下跌0.86%，创业板指下跌2.79%，电子（申万）指数下跌3.21%。本周涨幅前五的股票是大立科技、汇顶科技、紫光国芯、北京君正和传艺科技；跌幅靠前的是聚灿光电、木林森、蓝思科技、拓邦股份以及广东骏亚。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于40.36倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.51。  行业重要动态 1）2018小米HOV继续领跑,ODM大者恒大 2）制造成本年年上涨，iPhoneX几近4s两倍  公司重要公告 宇顺电子发布挂牌转让子公司公告；京东方发布股东减持公告；欧菲光、扬杰科技、新亚制程发布解除质押公告；彩虹股份、金龙机电、弘信电子发布股份质押公告等；生益科技、泰晶科技发布公开发行可转债公告；利亚德发布全资子公司重大项目中标公告。  周策略建议 本周电子板块再次出现回调，各板块都出现大幅回撤。我们认为短期回撤受资金面、情绪面影响较大，电子行业基本面依旧向好，并且受汽车电子、5G等行业应用拉动，电子行业将继续保持快速增长。其中5G商用进度快于预期，通信设备厂商将率先受益，三大运营商集中采购陆续展开，我们认为通信网络、基站建设、通信终端、行业应用将相继受益于5G的发展。建议关注：三环集团（300408.SZ）在光纤陶瓷插芯、陶瓷封装基座、陶瓷背板领域均属国内领先。闻泰科技（600745.SZ）作为高通最大的手机ODM客户，有望在5G时代占据先机。 此外，本周中国商务部有条件批准日月光与矽品的合并案，这是继台湾公平交易委员会、美国联邦贸易委员会后的最后一关，此项批准的通过将完成日月光与矽品合并案的反垄断审查，接下来准备公司相关的合并事项。双方合并后，日月光在全球和中国半导体封测代工服务市场的份额居行业首位，约25%-30%。我们认为两家的合并将给中国封测龙头企业带来新机遇，由于设计公司不只选一家封测供应商，因此会出现部分设计公司转单的情况，此外产品线的重叠和报价的上行也将利好大陆封测企业。建议关注国内封测龙头长电科技（600584.SH）。  风险提示 电子产品渗透率不及预期；市场系统性风险。 Table_First|Table_ ReportDate 2017年11月26日 Table_First|Table_ Rating 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Table_First|Table_ Chart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Au thor 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607670 邮箱：caol@glsc.com.cn Table_First|Table_ Contacter Table_First|Table_ RelateReport 相关报告 1、《大势所趋无畏短期调整》 2017.11.23 2、《双轮驱动，多点开花》 2017.11.17 3、《功率器件持续景气，半导体加速扩产》 2017.11.13 请务必阅读报告末页的重要声明 -15%-4%7%18%2016-112017-032017-072017-11电子沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 2018小米HOV继续领跑,ODM大者恒大 ................................................... 4 2.2 制造成本年年上涨，iPhoneX几近4s两倍 ................................................. 5 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 欧菲光股东解除质押 ................................................................................... 5 3.2 宇顺电子挂牌转让子公司 ........................................................................... 5 3.3 彩虹股份股东股份质押 ............................................................................... 5 3.4 勤上股份子公司签署《收购框架协议》 ..................................................... 5 3.5 北方华创所属行业变更 ............................................................................... 6 3.6 京东方股东减持 .......................................................................................... 6 3.7 扬杰科技股东质押及解除质押 .................................................................... 6 3.8 联合光电股权激励计划 ............................................................................... 6 3.9 金龙机电股东股份质押 ............................................................................... 6 3.10 弘信电子股东股份质押 ............................................................................... 7 3.11 新亚制程股东质押及解除质押 .................................................................... 7 3.12 聚灿光电签署战略合作协议 ........................................................................ 7 3.13 生益科技公开发行可转债方案 .................................................................... 7 3.14 泰晶科技可转债获准 ................................................................................... 7 3.15 国星光电取得发明专利证书 ........................................................................ 7 3.16 利亚德子公司重大项目中标 ........................................................................ 7 3.17 长盈精密实际控制人、董事、高管增持计划 .............................................. 8 4 周策略建议 ............................................................ 8 5 风险提示 ............................................................. 9 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%） .................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ................................................................................ 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指下跌0.86%，创业板指下跌2.79%，电子（申万）指数下跌3.21%。子板块中半导体上涨1.42%，电子元器件下跌7.11%，光学光电子下跌9.25%，电子设备与制造下跌7.38%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他27个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第27，排名下游。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周涨幅前五的股票是大立科技、汇顶科技、紫光国芯、北京君正和传艺科技；跌幅靠前的是聚灿光电、木林森、蓝思科技、拓邦股份以及广东骏亚。 -5-4-3-2-10122017-11-202017-11-212017-11-222017-11-232017-11-24SW电子上证指数创业板指-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00SW银行SW采掘SW房地产SW非银金融SW钢铁SW有色金属SW建筑装饰SW公用事业SW交通运输SW家用电器SW化工SW机械设备SW传媒SW国防军工SW汽车SW通信SW农林牧渔SW建筑材料SW商业贸易SW纺织服装SW休闲服务SW计算机SW综合SW电气设备SW轻工制造SW医药生物SW电子SW食品饮料 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 002214.SZ 大立科技 26.78 300708.SZ 聚灿光电 -32.27 603160.SH 汇顶科技 23.41 002745.SZ 木林森 -13.51 002049.SZ 紫光国芯 19.17 300433.SZ 蓝思科技 -13.19 300223.SZ 北京君正 18.84 002139.SZ 拓邦股份 -12.29 002866.SZ 传艺科技 13.66 603386.SH 广东骏亚 -12.27 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2017年11月24日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为40.36倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.51。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态